百年不遇的干旱，让西南五省区市正遭受着60年来最为严重的缺水挑战。大旱对当地群众生活造成严重影响，居民自来水供应短缺，很多山村里饮水只能靠外部供给，也令农作物生长、大牲畜生存受到威胁。

这使得持续震荡调整“干旱”已久的资本市场找到新的主题。上周大宗商品市场、A股市场的农产品板块出现上涨，市场做多热情被点燃，在权重指标股的引领下出现反弹，市场重心在震荡中上移。

迹象表明，上证综指自2009年8月的3478点以来长达6个多月的调整有望结束。技术上，调整呈大三角形。从2009年9月1日的2639点到9月29日的2712点，再到今年2月3日的2890点，到上周的2963点，每次下跌反弹的高点越来越低，而低点越来越高，这在技术分析中属于强势调整。目前正处于强势调整的尾端，之后出现趋势性突破。根据当前实体经济运行指标和外部市场环境综合分析看，向上突破的可能性更大。市场一旦强势突破3250点一线的压制，那便是一波中级行情，上涨幅度相当于去年8月那次下跌幅度。

3月份以来的短短三周时间内，央行通过公开市场已净回笼资金3500亿元，这一数字比一次性上调0.5个百分点法定存款准备金率所冻结的资金量还多出约300亿元至400亿元，这表明公开市场已经悄然承担起大规模对冲流动性的重任，近期加息的可能性减小。

A股市场的涨跌向来是投资者与政策博弈的结果，与香港股市相比，也有一定的封闭性，所以更易受到国内流动性的影响。然而，调控政策暗流涌动，市场却一再触底回升，不断地调高重心，表明投资者心理基本进入了博弈的平衡区域。尽管投资者对政策还心有余悸，但市场有点跌不下去了，一旦触及可以宣泄情绪的热点，就会产生催化作用。

正如3月19日，受中国铝业与力拓签订合资协议消息影响，有色股成为当日资金追捧的主要对象，中国铝业日成交额超过11亿元，轻轻松松收于涨停，并带动包钢稀土、云铝股份、焦作万方、铜陵有色等个股上涨幅度突破4%，有色股全线飘红。

市场对于此消息的利好解读，不在于会给中铝上市公司带来多大的收益，更为重要的是，该消息宣布恰逢2010年铁矿石谈判之时，必和必拓、力拓和淡水河谷三大矿商报价一路飙升，从20%~30%到50%，再到80%~90%，远远超出中国钢铁企业的心理底线，谈判双方的预期相差也越来越大。如果中国铝业能在西非直接开采铁矿石，无论是原材料成本还是谈判成本，都会大大缩小，这也给钢铁板块的未来带来了新希望。其实，中国铝业作为上周末的龙头还有一个原因，是其100亿非公开发行A股获批，拟募资不超过100亿元。

其实，导致市场回升的因素很多，这是个综合作用的结果。近来，不仅有色板块成绩喜人，具有争议的房地产板块也出现止跌现象。房地产行业受政策压力较大，但两会结束后地王频出，加上住宅销售有所回暖，使得投资者对房地产业的不良预期有所缓解。此外，还有一个重要因素是人民币升值预期，导致热钱涌入该板块。

人民币升值不能改善美国的贸易失衡问题，却能吸引更多外资进入中国股市。加之海外市场不断传来喜讯，使得未来一段时间内A股市场人气渐暖。继美联储重申宽松货币政策后，日本央行将其银行贷款规模提高一倍，日经指数周内连续收高，全周涨0.7%。全球股市及大宗商品市场近日普遍上涨，今年以来世界指数已经强过上证指数9%，这为A股营造了良好的外部氛围。上周四美国劳工部公布CPI数据和美联储表示制造业恢复良好后，美股平稳上涨，道琼斯指数已经连续上涨8个交易日，并收复金融危机以来的失地，创下17个月来的新高。这些都为A股补涨提供充分的理由。

倘若，美国的就业能持续向好，制造业复苏势头走强，那么，这将大大改善中国的出口数据，为中国创造更多的就业岗位，使得经济复苏步伐更加稳健。因此，投资者判断未来A股的走势，还要将眼光放远些，更加国际化。尤其要关注原油价格、黄金价格、美元价格指数，这将极大地影响着A股市场资金增量问题，一旦海外机构为主的海外资金对人民币升值形成明确预期，势必将有大量热钱通过各种渠道涌入国内债市、股市和楼市。本周初，A股继续小幅振荡，蓄势整理。