上周，在“国九条”的助推下，A股市场连收五阳，即便周边股市全面下挫，也无法阻挡A股单周逆势大涨13.66%的格局。股市报收红盘让众多股民跃跃欲试择机进场。12月5日晚，“择机开征”了14年的燃油税终于拨开云雾。国家发改委、财政部、交通运输部、国家税务总局四部委联合发布公告，就《成品油价税费改革方案》公开征求意见。这次税费调整由成品油消费税收入替代公路养路费等6项收费的支出。

燃油税问题将以增加成品油消费税的方式加以解决，并未开征所谓的“燃油税”。发改委官员称，方案实施后，油价会有所下降。投资者该如何看待这项改革？

汽车板块长期利好

当前，我国机动车保有量快速增长，耗油量急剧增加，燃油污染也日益严重。为保持经济社会的可持续发展，迫切需要抑制燃油的不合理消费。费改税从上世纪九十年代初期开始在海南试点，其结果得到了当地有车一族认可。目前，国际油价持续走弱，正是推出此项改革措施的大好时机。

征求意见稿中透露，在不提高现行成品油价格的前提下，将汽油消费税单位税额由每升0.2元提高到1元，柴油由每升0.1元提高到0.8元。随着成品油消费税推出，汽车排量大小将直接决定使用车的费用多少，未来汽车的主流将是重点发展小排量和电动汽车。

据粗略估算，小排量车百公里油耗能比中级车至少省3升油，一辆小排量车一年可节油360升到480升。奇瑞汽车公司总经理助理、新闻发言人金弋波说，按照公布的燃油税费改革方案，多用油多缴税，少用油少缴税。这一方案对于油耗低的小排量汽车的发展带来重大利好，起到引导消费者优先购买节能环保小排量汽车的作用，国内小排量汽车发展将迎来真正的春天。

此前，全国政协副主席、科技部部长万钢也对本报记者表示，一直到“十二五”期间，我国都将继续加大对节能和新能源汽车的研发、示范运行和产业化的支持力度。政府也将组织建立节能与新能源汽车技术产业联盟，在此基础上形成可供国内企业共用的节能和新能源汽车技术平台，重点突破核心技术。因此，长期来看，该政策利好汽车板块。

航空航运板块不受影响

12月6日，原定于15日停航的中国首家民营航空公司奥凯航空，被迫提前停飞客运航线，原因是受停飞消息影响，多家机场拒绝为奥凯飞机加油，提供登机廊桥等相关设备。近几个月来，受外围因素影响，航空公司经营成本上升，业务量急剧下降，航空板块利空消息接连而至。《成品油价税费改革方案》是否会对航空板块产生消极影响呢？

中国航油有关人士接受本报记者采访时表示，由于此次减免和征收的税费并无涉及航空业的，因此从目前来看对于航空业并无影响。但鉴于目前国内外成品油价格相差较大，如果价格下调与国际接轨，则将有利于航空公司降低成本。

目前，我国航油价格主要由三部分构成，即航油出厂价、进销差价和2006年7月起增加的综合采购成本差价。每个季度，航油价格都将根据综合采购成本差价而进行一次调整。这虽然比此前的定价方式更贴近市场，但相对于国际市场仍然存在滞后性。考虑到航油占航空公司总成本的比例已高达40％，国内对航油价格的下调将有利于缓解航空公司经营压力，从而形成利好。

高速公路板块长期利好

在交通运输板块中，高速公路和机场股具有良好的现金流。在经济波动和不确定市场中，往往成为防御性品种而受到投资者的青睐。

从公开的征求意见稿中看，从明年1月1日起取消公路养路费、航道养护费、公路运输管理费、水路运输管理费、水运客货附加费等6项收费，并逐步有序取消已审批的政府还贷二级公路收费，不会取消高速公路收费。开征燃油税对高速公路影响主要体现在由车流量的变化来间接影响高速公路公司通行费收入。

交通运输部有关人士表示，这可能主要考虑各地取消收费站有压力，转岗人员安排问题以及公路还贷问题都需要考虑。

而从长期看，高速公路的节油优势将会对交通需求产生明显的吸引作用。根据国家对道路的分类标准，以一类道路为基数，汽车在二类道路上行驶油耗提高10%；在三类道路上要高25%。高速公路的这一特征必然使得车辆优先选择它，在油价越高的时期，这一倾向越是明显。

另外，近期国务院常务会议研究部署进一步扩大内需、促进经济增长的十项措施，有加快铁路、公路和机场等重大基础设施建设。基建投资的加速，将改善我国交通运输行业的经营环境，货车流量也将随投资恢复而逐步恢复，中长期有利于行业需求的提升。因此，未来公路板块应属长期利好。

石油化工板块影响中性

《成品油价税费改革方案》本身并不对石化企业的业绩产生直接的影响，而是通过对成品油需求及成品油价格调整的影响进一步传导至石化企业。征求意见稿规定：国内成品油价格继续坚持与国际市场有控制地间接接轨，国内汽、柴油出厂价格以国际市场原油价格为基础，加国内平均加工成本、税收和合理利润确定。

业内人士称，由于国家和地方都没有总量含税油数据，石油商通常会减少含税油量而增加非含税油量。这样本来随着国际油价的下降而相应下调的国内成品油价格有很大一部分实际上保住了原来的高价位，故税改后两大集团会比大家预期的业绩要好。

但也有人认为，成品油消费税的收取并不归石油石化企业所有，中石油、中石化很大可能只是扮演代扣代缴的角色。因此，单纯从燃油税开征这一项政策来看，石化双雄并不能从中获取利益或提高其盈利能力。倘若按照上述征收方案，燃油税的征收将与成品油的消费量直接挂钩，多用油多负担。那么，《成品油价税费改革方案》实施后，车主将对使用成本更为敏感，或会主动减少用车频率，并影响家用汽车的销量。这将长期抑制市场对成品油的需求。

但毋庸置疑的是，在国际油价不断出现波动的情况下，国内成品油价格始终处于滞后状态。《成品油价税费改革方案》的出台将有利于我国理顺成品油价格机制，有利于我国炼油企业保持稳定的合理利润水平，避免炼油企业盈利水平出现大幅波动，利于炼油业长远科学的发展。