民航业呈现稳健发展态势

事件：近日，多家航空公司陆续发布2025年度业绩预报。三大航中，南航预计净利润为8亿~10亿元，同比扭亏；东航利润总额约为2亿~3亿元，但归母净利润仍预计亏损13亿~18亿元；国航2025年亏损同比有所扩大。此外，海南航空预计扭亏为盈，华夏航空预计净利润同比扩大。总体来看，民航业亏损在逐步收敛，盈利修复正在推进。

点评：2025年，我国民航客运市场呈现稳健发展态势。多家航司持续加开国际航线，这一方面提高了宽体机利用率，另一方面缓解了国内市场激烈竞争，对航司业绩改善有重要作用。同时，货运仍是航司重要的收入来源。以南航为例，2025年全年货邮运输量达193.6万吨，其中广州国际货运站全年处理货邮量超过66万吨，创历史新高。

近年来，为应对行业低谷，几乎所有航司都出台了精细化管理措施，在运营的各个环节寻求降本增效空间，再加上去年全球航空煤油价格较前年有所回落，进一步提升了航司成本管控效果，从而改善营收状况。

坚持差异化竞争是中小航司取得亮眼业绩的关键原因之一。以华夏航空为例，2025年该公司抓住国内支线市场需求红利，通过优化支线网络结构、促进干支衔接等方式推动航班量提升，提升了客座率。

咖啡价格战趋于平息

事件：近日，库迪咖啡全面调整产品价格。自2月起，终止“全场9.9元不限量”促销活动，仅在特价专区保留3~7款产品延续该低价，其余产品恢复11.9~16.9元的常规售价，部分核心单品涨幅达30%~60%。同时，库迪还调整了其他配套活动，例如新店首月券从6.9元涨至8.8元，邀新奖励中的新用户礼券从8.8元提至9.9元。

点评：2023年2月，库迪发起“百城千店咖啡狂欢节”，首次将现磨咖啡价格拉低至9.9元。随后，瑞幸跟进推出低价咖啡。自那时起很长一段时间里，多个饮品品牌纷纷促销或变相降价，整个行业由此进入价格战。

对那时的咖啡品牌来说，行业格局未定，推出低价咖啡有助于快速扩张门店、抢占市场份额、培养用户消费习惯。如今，随着咖啡市场规模增速放缓，大量低价产品的存在不利于品牌长期健康发展，“停战”是必然结果。早在2024年初，瑞幸就开始收紧低价饮品范围，并在去年进一步将9.9元活动限于少量指定基础款饮品。

但消费者在过去几年间形成的价格心理锚点依然存在。在此情况下，如何在提升价格的同时稳住销量和门店数量，是库迪和瑞幸都要面临的问题。

美团拟收购叮咚买菜中国业务

事件：2月5日，美团发布公告，将以约7.17亿美元的初始对价完成对叮咚买菜中国业务100%股权的收购。此次收购将使叮咚成为美团的间接全资附属公司，其财务业绩将并入美团的财务报表。据公告，叮咚买菜海外业务不在本次交易范围内，将在交割前完成剥离。交易过渡期内，叮咚买菜将按照交易前的模式继续经营。

点评：近两年来，即时零售市场潜力持续释放，去年的“外卖大战”进一步加快了美团、阿里巴巴、京东等互联网巨头布局即时零售领域的速度。生鲜商品凭借高频、刚需的属性，成为即时零售最重要的品类之一。

宣布收购叮咚买菜中国业务前，美团已有即时零售平台小象超市，但其生鲜前置仓区域布局仍有不足。成立于2017年的叮咚买菜深耕江浙沪市场，在该区域优势明显。对美团来说，直接收购现有成熟网络可以有效提高市场占有率；对于此前几年一直苦于增长见顶的叮咚买菜而言，加入美团后，有望借助前者资源突破发展瓶颈。

若此次交易顺利完成，美团将进一步增强其在即时零售领域的实力，各平台之间的竞争也会更加激烈。未来，差异化竞争、持续的精细化深耕将成为生鲜零售行业的发展方向，自有品牌建设情况、供应链水平以及线上线下融合的运营能力都将成为巨头间比拼的关键要素。（本报记者 罗筱晓）