日前，天津市出台《海河产业基金管理暂行办法》。市财政出资200亿元，设立天津市海河产业引导基金，通过引导基金注资和市场化募集，吸引国内外金融机构、企业和其他社会资本共同发起设立多只产业投资母基金，形成1000亿元左右规模的母基金群。母基金再通过出资发起设立若干子基金或直接投资等方式，撬动各类社会资本，总投资达到5000亿元，用于天津先进制造业和实体经济。

带有浓重政府色彩的引导基金，如何实现真正的市场化运营？从200亿到1000亿再到5000亿，引导基金如何撬动各类社会资本，实现“四两拨千斤”的作用？

受到多方支持和追捧

事实上，不仅仅是天津，作为财政支出创新方式之一，政府引导基金近年来在我国各地迎来持续性爆发式增长。

2015年，国务院先后设立总规模400亿元的国家新兴产业创业投资引导基金和600亿元的中小企业发展基金；同年11月，财政部发布《政府投资基金暂行管理办法》，明确中央鼓励地方设立产业引导基金的态度。

有关统计数据显示，截至2016年底，我国政府引导基金已有上千只，其中，2016年就设立380多只。

前不久在天津举行的产业基金助力京津冀协同发展高层论坛上，海河产业基金受到多方支持和追捧。

中国证监会一位负责人说，海河产业基金设立是天津推动发展的大手笔设计，将实现财政资金资本化，推动社会资本形成，助力实体经济做大做强。

目前，已有中国工商银行、中国建设银行、中国银行、北京银行、中信集团、中国保险投资基金、中国民生投资股份有限公司与天津市签署合作备忘录，五年内七家签约单位将为海河产业基金（含母基金、子基金）提供超过1000亿元的资金支持。

在今年4月上旬举行的天津市海河产业基金启动现场，已有中信信托、紫光集团、中国民生投资股份公司、海尔集团、泛海控股集团、弘毅投资、北京信中利股权投资管理有限公司等七家金融投资机构签署投资意向协议，将综合运用多种投资方式，推动重大项目在津落地。

市场化是灵魂

截至目前，天津海河产业基金成立2个多月时间里，已与百余家机构和企业开展业务洽谈，达成合作意向70余个。其中，已有12个基金项目进入内部立项流程，总规模达700亿元。

据有关人士透露，在目前合作伙伴中，海河产业基金与深创投的合作将偏重于对科技型企业的投入，与海尔集团的合作则偏重于智能制造领域的投入。

而合作的首要原则是市场化理念和运作机制。

湖北省长江经济带产业基金管理有限公司董事长王含冰认为，产业引导基金正是政府推动经济转型的制度创新，也是财政资金市场化运用的创新。市场化是产业引导基金的灵魂，一只运行良好的产业引导基金它的背后是一整套支持市场化运营的体制和机制。

为了推进市场化运作，保证健康良好发展，海河产业基金推出了负面清单制度，引导基金、母基金和子基金不得从事的业务有11项。

据介绍，部分商业银行与产业基金的合作形式是明股实债，而海河产业基金负面清单的第一条就是不做明股实债。

海河产业基金管理公司有关负责人表示，对于海河产业基金而言，要做的是价值发现，通过行业研究、市场渠道，挖掘出最好的项目，让市场认可，而不是靠明股实债等类似的安排去规避风险，更不能因此变相增加政府债务、加大财政资金风险。

此外，海河产业基金管理的充分市场化促进了基金的商业可持续性，海河产业基金管理公司的股东实现了多元化，公司治理结构实现了市场化，项目选择、人员招聘也是完全市场化的。

服务国企混改

据介绍，海河产业基金将遵循基金投资产业导向和投资天津区域导向，加大对天津先进制造业的支持力度，推动国有企业和新兴产业技术研发和科技创新，建设全国先进制造研发基地。

首先，做优做强做大支柱产业，包括高端装备制造、新一代信息技术、航空航天、石油化工、节能环保、新能源、节能与新能源汽车、新材料、生物医药和健康、互联网等产业。

其次，培育发展战略性新兴产业，重点支持海洋工程装备、特高压输变电、高档数控机床、机器人、集成电路、高性能服务器、国产数据库等产业。

海河产业基金管理公司负责人表示，今年是国企混合所有制改革的关键之年。国企是天津经济生活的主要力量，也是海河产业基金的重点服务对象。

据介绍，一是为国企引入新资本、新资金；二是为国企引入新机制，进而加速国企机制的变革；三是为国企引入新项目，增加天津产业发展的后劲。

目前，海河产业基金管理公司已逐步开展项目营销及储备工作，形成推荐一批、备选一批、谋划一批的良性滚动机制。特别是利用北京疏解非首都功能的难得机会，争取引进一批促进城市功能提升、产业集群升级的重大建设项目。

业内人士认为，天津拥有良好的制造业基础，国有企业较多，设立海河产业基金引导社会资本投向天津市支柱产业和新兴产业，是促进产业转型升级和国有企业提质增效的有效载体。