2015年12月28日，对互联网金融从业者来说，无疑是忙碌的一天。当北京的旺财谷COO孙凯与管理层一起谋划着2016年如何在资金端发力的时候，深圳的小牛在线COO余军正在参加小牛资本集团公司组织的一个网贷监管细则解读会，根据细则对平台进行自查改进。

当天，网贷监管细则《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法（征求意见稿）》（以下简称《征求意见稿》）正式出台，以负面清单的形式，规定了网贷平台不能涉足的领域，明确了其业务范围。

《征求意见稿》的出台，让2015年成为名副其实的互联网金融“监管元年”。业界普遍认为，监管细则出台后，互联网金融将面临巨变，淘汰、兼并、垂直细分可能成为几个关键词。然而，变革的背后，却有一些推动着变革的不变规律。《工人日报》记者就此采访了相关专家、业内人士，试图揭开巨变之下的那些不变。

只要不超边界，所有创新都被允许

“监管细则的出台，是网贷行业翘首以盼的。”孙凯表示，有了边界的互联网金融行业，能够避免劣币驱逐良币的现象出现。“对真正做事、创新的人来说是一种保护。”

互联网金融2013年被广泛关注以来，野蛮生长是外界对其评价最多的词汇之一。在互联网金融“缺门槛、缺规则、缺监管”的背景下，2015年7月，《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》正式对外发布。然而，在那之后，网贷监管细则一直雷声大雨点小，外界一直猜测其何时出台。

监管细则如何拿捏，考验监管层的智慧。财经评论人士叶檀曾撰文表示，过度监管可能妨碍创新，违背创业精神，而对网贷平台打擦边球的行为视若无睹则违背金融监管原则。

“监管细则赶在2015年底出台，足见监管层净化市场环境、维护行业健康发展的决心。”孙凯说，“不过，监管细则比传闻的要宽松一些。” 包括注册资本金、企业从业人员资格认证的前置审批都没有了。负面清单明确了行业的边界。这意味着，只要不超出边界，所有的创新和探索都是被允许的。

余军则表示，监管细则禁止了“发售银行理财、券商资管、基金、保险或信托产品”等业务，但未禁止资产证券化、融资项目收益权与基础资产相分离等业务，这给了网贷平台与传统金融融合创新较大的空间。

“尽管监管细则设置了一些诸如资金存管等隐形门槛。但是给了18个月的过渡期，企业有充足的时间去整改。”孙凯认为，监管细则在征求意见结束后，可能会有微调，但是可以看得出监管层鼓励创新的初衷并未改变。

缓解融资难融资贵的功能不会变

2015年12月29日，参与P2P第三方平台网贷天眼组织的互联网金融创新边界问题讨论的网贷平台负责人均表示，网贷行业洗牌已成定局，不合规的平台被淘汰出局。

纵观网贷行业2015年的发展，有像小牛在线一样坚持普惠金融，在资金端发力，成交额突破百亿元的平台，也有像旺财谷一样在垂直细分领域默默耕耘的“小而美”平台。

供应链金融是2015年网贷行业集中争抢的一块“蛋糕”。旺财谷便是专注于供应链金融中的应收账款领域。“网贷行业从最初的野蛮生长正慢慢趋向细分化、多元化的发展。”孙凯介绍说，企业将应收账款转让给保理公司，形成保理资产后收益权再通过旺财谷向投资者转让。相当于融资企业提供融资资产，旺财谷提供资金渠道。据2013年的官方统计，应收账款市场规模超过20万亿元，这其中不乏优质资产。

尽管对未来行业巨变的细节存在一些不同的看法，但是业内却能够达成这样的共识：互联网金融缓解融资难、融资贵问题的功能不会变。

实际上，自余额宝将互联网金融的概念带入公众视野起，其是否能够缓解融资难、融资贵一直存在争议。不过，银监会有关负责人就《征求意见稿》解答相关问题时指出，网贷拓宽了金融服务的目标群体和范围，有助于为社会大多数阶层和群体提供可得、便利的普惠金融服务，足见监管层对互联网金融作用的肯定。

对此，孙凯以供应链金融网贷平台为例说：“中小企业超过一半的资产为存货和应收账款，应收账款规模巨大但周转率较低。而中小企业缺乏商业信用、抵押/质押物，通过传统银行很难获得融资。而网贷平台与保理公司合作，恰好为中小企业提供了重要的融资途径。”

做金融难的不是扩张，而是克制

不少互联网金融公司在网贷监管细则出台后，面对行业巨变，都表示会做出一些调整。网贷天眼副总裁潘瑾健透露，继宜人贷之后，不少平台都做了上市计划。余军表示，小牛在线会一直扎根小额分散的普惠金融，并布局消费金融这一细分领域。孙凯则说，旺财谷在过去的一年多时间里，积累了许多优质资产，但是平台消化能力有限，未来将在资金端发力。

尽管各家平台的战略选择不同，但是都能意识到，要想长远发展，就要遵循金融业的基本规律和内在要求，其核心就是风险管理和控制。网贷天眼CEO田维赢认为，如何做好风险控制，成为困扰整个行业及网贷平台最棘手的问题。银监会有关负责人表示，近年来，不少网贷机构经营管理能力不足，时有经营者卷款、“跑路”等事件发生，严重影响市场参与者信心和行业声誉，且不少网贷机构网络信息系统脆弱，易受黑客等攻击，存在客户资金、信息被盗用的安全隐患。

中国工商银行前行长杨凯生此前表示：“互联网金融的本质仍然是金融，也就是说，互联网技术没有改变金融风险的本质属性，不会改变金融风险的隐蔽性、广泛性、传染性和突发性。”

“网贷行业从业者应该对金融有敬畏之心。做金融难的不是扩张，而是克制。”孙凯表示，当初团队之所以选择应收账款领域进行创业，也是因为从整个供应链来说，还款来源非常清晰，风险相对最可控。“未来，不同企业获取风控数据的手段不一样，风控方式也会不同，但是风控是生存之本是不会变的。”