上周，高歌猛进的中国股市迎来“意料中”的调整。5个交易日4天下跌，跌幅最深的是6月19日，沪指单日暴跌6.42%，报收4478点；周跌幅高达13.32%，创7年新低。

股指节节攀高时，市场随之响起需要“像样调整”的声音，如今“狼”真的来了，惨烈之状让新老股民胆寒心惊。跌停板上躺下上千只个股，A股市值一周蒸发9万亿元……是谁导演了这场财富瞬间缩水的苦情剧？

“前期沪指涨幅过大，市场需要歇一歇，喘口气。”这是市场主流观点。今年3月，沪指从3400点起步，在奔向5100点的途中，尽管经历了“五一”小长假之后连跌3日和5月28日沪指暴跌6.5%，但调整都没有到位。“获利盘较多，获利回吐压力巨大。”

此外，导致暴跌的另外推手还被公认为这几个因素：上周大规模集中打新、融资盘和场外配资盘恐慌撤退、以大摩为代表的外资唱空A股等。

股市技术派的核心观点是，历史是可以重演的，曾经发生的，今天在发生，明天还要继续发生。网络里流传着一张2015年与2007年的沪指走势比较图，直到目前，走势惊人地基本一致。接下来历史还会惊人地相似吗？磨刀霍霍准备抄底的，恐怕还是谨慎为好。

中国股市的最大特点依然是“小散当家”。统计显示，2015年第一季度，新增股票账户同比增长433%，达到795多万户。其中，80后成为主力军，占62%。从持股看，90%以上账户持股市值50万元以下。

借助互联网这个信息分享利器，不再仅仅是“大妈部队”的小散军团，也不再像当年一样，被几个股评人的唾沫星子“喷”得糊里糊涂地套牢、割肉、赔钱。不过，新时代的小散，在努力逃脱被“绞杀”的宿命时，面临的考验也更加严峻。

市值管理很时髦。自从监管层提出鼓励上市公司建立市值管理制度以来，有不少公司开始采用公司重组加市值管理来刺激股价上涨，多家公司股价表现惊人。资深市场研究人士肖宇航分析，通过与相关机构形成市值管理运作，上市公司可以不断将外部资产通过重组装入，规模不断扩张，用讲故事刺激股价；利益机构则可操纵股价与利用内幕信息炒作获利。股价到位时，大股东能够实现精准减持。

同花顺数据显示，5月以来，国内产业资本减持金额高达2000亿元，其中仅5月单月减持额就多达1500亿元，环比暴涨近一倍；两市多达1403名高管或亲属合计减持24亿股，由此套现569亿元。对此，深交所已对22家上市公司发出监管函，这些公司多是创业板和中小板公司。

几十年前揭露了蓝田造假的中央财经大学教授刘姝威，17日在微博上发布《严格控制上市公司实际控制人减持套现》，她写道：“2014年乐视网的营业利润4786.65万元。贾跃亭3天减持套现25亿元，钱来得太容易了！投资者购买股票是要投资收益的，不是免费给大股东送钱的！投资者不是傻子。”交易数据显示，乐视网今年5月13日除权，一个月来，股价从80元上方跌至目前的55元左右。

有专业人士认为，在信息上相对机构完全处于劣势的情况下，散户如果没有一套自己的成熟体系，纯粹听各种杂音做投资决策，“我唯一的建议是将持仓控制在自己能承受的份量。”“一旦确认熊市到来，最好的方法是彻底离场。”

这位搜狐每日财经评论的作者写道：牛市来源于运气的任何丰厚获利都可能是熊市的牺牲品。对于任人鱼肉的羔羊，牛市赚得越多，带来的不同也只是让这只羔羊更肥美，改变不了它仍是一只羔羊的事实。