1月19日，A股暴跌。有人认为这是融资盘“踩踏”所致。

进入新年，“踩踏”这个词一再显示其残酷的力量，也似乎在提醒人们：人多的地方总是隐含着风险。而意味深长的是，热衷于扎堆始终是人性的弱点。

证监会查处“两融”违规并非刻意打压市场，但出乎意料地成为导致市场暴跌的“黑天鹅”。因此，分析人士认为，“119暴跌”不仅是一次针对投资者的风险教育，也是对高杠杆率下如何改进市场监管水平的极好警示。

所幸的是，本周两市演绎出先抑后扬的“V形反转”走势，并于周五盘中创本轮反弹新高。

早在十多年前，“美国老太太”还是一个鼓励超前消费的“励志故事”，但今天，从经济部门到普通民众，投资或消费上的“风险偏好”变得与日俱增，“高杠杆率”在中国已经非常普遍。

有研究显示，由于杠杆率随刺激政策的乘数效应和金融资本市场发展的缺陷，我国企业部门债务的绝大部分来自国有企业负债。需要引起特别关注的是，国企的财务费用增幅已经连续4年超过利润增长。专家认为，偿债成本不断挤占经济再发展资金，使得潜在经济增长率受到压抑。

显然，去杠杆化将不可避免。本周，国务院总理李克强在达沃斯论坛表示，将推动普惠金融的发展，使企业的杠杆率通过资本市场的发展、通过直接融资逐步降低。

随着国企改革在各地轰轰烈烈展开，地方政府纷纷提出通过资产证券化来进行混合所有制改革，并提出了要实现的证券化率目标。由此亦可见，A股牛市基本逻辑并未松动——无论是监管层，还是投资者，都乐于看到资本市场的健康发展。

人们只是期待，当下的资本市场既应从深化改革、结构转型中的中国汲取养分，也应成为服务和引领中国经济新常态的重要无形之手、创业创新的广阔平台和实现中国梦的重要载体。

降低杠杆率和化解金融风险，在优化结构的基础上转型升级，加快打造中国经济发展的“升级版”，本次达沃斯论坛上的“中国团队”向世界展现了足够的自信和清晰的思路。比如，李克强表示，中国经济要行稳致远，必须深化改革创新，要用好政府和市场这两只手，启动“双引擎”，助力中国经济“双中高”发展——长期保持中高速增长，迈向中高端水平。

这一表述立刻被高度关注。清华大学教授李稻葵表示，第一个引擎是市场的力量，主要体现在创新，万众创新，要让中国经济的每一个细胞都动起来，这样的话，中国经济就有希望了，中国的调整和升级就好办了。

梳理高层施政思路不难发现，无论是通过简政放权放管结合激发市场活力、营造公平竞争环境，还是通过金融改革、定向降准普惠小微企业，一个核心逻辑就是要激活全社会“每一个细胞”，释放民间的创造力。

对传统思维说“不”，专家预计，2015年中国的创业和资本热潮依然会集中在商业模式创新的公司上。

或是在这样的背景下，“狗不理卖咖啡”亦成为本周一条堪称有趣的“新闻”——有媒体证实，狗不理集团旗下全资子公司天津森永泰餐饮有限公司成功获得高乐雅品牌在中国的永久使用权。

“狗不理”这个具有150多年历史的中华老字号“跨界”经营洋咖啡，使得一些品牌专家大跌眼镜，但业内人士也想象，包子和咖啡，两者的冲突性如果运作得好，就能收到1+1大于2的效果。

“狗不理”正在努力登陆资本市场。有券商分析师认为，“如果只卖包子，留给投资者的想象空间毕竟有限。”