最近一个时期，以“金砖四国”为代表的全球新兴经济体普遍都出现了物价上涨超预期的现象。而与此相对，发达经济体则普遍面临投资不足、消费增长乏力甚至通货紧缩的状况。

新兴经济体通胀压力大

中国国家统计局日前公布了11月中国居民价格消费指数（CPI），5.1％的物价上涨速度创下28个月以来的新高。据预测，12月我国CPI仍可能保持在高位。

无独有偶，根据俄罗斯经济发展部最新统计数据，从今年1月到12月初，俄罗斯消费价格指数（CPI）增长幅度达到7.8%。俄罗斯政府预计，今年俄罗斯全年通胀率可能会达到8.5%。12月9日，国际货币基金组织也将俄罗斯的通胀预期从7%上调到了8.3%。有关专家指出，造成俄罗斯通胀率持续增长的原因包括，为了帮助俄罗斯经济走出全球金融危机的阴影，政府一直采取了货币刺激政策，市场货币的流通性一直处于比较高的水平；此外，今年夏天的持续干旱以及森林大火导致了粮食产量下降，粮食价格出现了较大的涨幅等等。国际货币基金组织近日建议俄罗斯加息。外界普遍认为，俄央行在明年初加息的可能性很大。如果俄央行真的加息，那么这将是俄罗斯从2008年以来的首次加息。

印度和去年同期相比，大米价格上涨了约16%，鸡蛋、鱼类水产及肉类价格上涨了16.16%。而蔬菜类价格上涨幅度更大，其中洋葱价格大约上涨了25.48%，水果和奶制品价格的上涨幅度也都在18%左右。今年以来，印度为应对通胀压力已经六次加息。印度整体通胀水平也在渐渐趋于缓和。今年10月，印度基准批发物价通胀水平已经降至过去9个月以来的低点，达到8.58%。

发达经济体未摆脱通缩

与新兴经济体物价“热涨”截然相反，美国、日本和德国等发达经济体的物价水平则涨幅很小甚至是负增长。最新数据显示，10月，美国CPI仅上升1.2%。德国11月CPI同比上升1.6%，而日本依然深陷通货紧缩当中。日本总务省上月底公布的数据显示，日本10月份核心消费者价格指数较上年同期下降0.6%，这表明日本经济仍未摆脱通货紧缩。而这更是日本核心CPI连续第20个月下降。

实际上，近十几年来，日本经济一直饱受通货紧缩的困扰。由于经济长期停滞不前,日本人把上世纪90年代至今的20年称作“失去的20年”。自1992年日本泡沫经济崩溃后，日本的物价上涨就开始放缓。1997年日本政府开始实施提高消费税、削减政府支出等财政紧缩政策，物价开始负增长，通货紧缩问题开始显现出来。尽管2000年之后，日本通过实施宽松货币政策使得经济出现缓慢复苏，但2008年的经济危机却又让日本经济重新陷入新一轮通缩之中。

为何会“冰火两重天”？

是什么原因造成新兴经济体与发达经济体之间截然不同的物价走势呢？

首先是经济状况，金融危机之后，新兴经济体在全球范围内率先复苏。据预测，新兴经济体2010年增长率将达到7.1%，创下金融危机以来的新高。经济复苏速度快在一定程度上推高了市场中初级产品的价格；此外，受灾害等因素影响，农产品以及食品价格上涨，是另一个造成物价上涨的重要原因。

而反观发达经济体，据预测，2010年其增长速度仅为2.7%。消费、投资、生产等经济活动不活跃，对于原料等初级产品的需求也较弱。此外，美欧日等国居高不下的失业率也抑制了消费者对产品的需求，从而抑制了价格上涨。

其次是经济政策。新兴经济体和发达经济体实施了不同的经济政策，也是造成二者之间物价状况不同的重要原因。

首先，新兴经济体在复苏势头明显之后，已经开始逐步退出为应对危机而采取的扩张性财政政策，中国明年将“适度宽松”的货币政策调整为“稳健”的货币政策。印度央行今年也已连续6次加息。巴西央行今年也已累计加息200个基点。这些都是紧缩货币政策的体现。

紧缩的货币政策本来应该是抑制通胀的，但在当前，新兴经济体的紧缩政策却会吸引更多外部资金涌入，这些资金既包括看好新兴经济体未来经济前景的投资资本，也包括豪赌新兴经济体货币升值的投机资本。大量的流动性是推高新兴经济体物价的重要原因。

这些资本的源头是发达经济体。目前，美日都把量化宽松政策作为刺激经济增长的一种常态化、长期化政策工具，欧洲央行也称将在必要时继续回购成员国债券。这样不顾市场需求而盲目开动印钞机的做法，向市场注入了大量无用的流动性。当前在发达经济体内部，实际缺乏的并不是资金，而是信心。因此，大量无用资金最终去向必然只能是新兴经济体。

新兴经济体要增强内生动力

目前状况让很多新兴经济体陷入“两难”困境：一方面，为逐步退出非常规经济刺激政策，并应对外部输入性通胀压力，新兴经济体需要收紧货币政策，例如加息。但另一方面，加息会让本币升值和热钱流入的压力有所增大。

那么，两难情况下该如何做？以中国为例，重点在于平衡内部经济结构。一方面增强经济的内生动力，增加社会和民间投资，扩大国内消费。这样可以在保证经济增速稳定的同时，减少政府主导的经济刺激投入。另一方面，为遏制热钱以及投机资本流入，可以逐步放松对资本流出的管控，加大鼓励金融机构与居民对外投资，并积极推进人民币的国际化。新兴经济体应对通胀的任务也需要包括发达经济体在内的全球各国加强政策协调。发达经济体需要认清的是，单纯向市场投放货币的做法无助于其经济复苏，同时还将给全球经济增加不确定性因素。只有恢复投资者信心，完善金融监管体系，降低财政赤字规模，才能推动经济实现可持续增长。一句话，在危机面前，全球各国必须采取负责任的态度和做法，才能同舟共济，共渡难关。