歌曲《写给15岁自己的信》最近在学生中十分流行。歌手Angela在15岁时写了一封寄给未来的信，描写年少时的困境，当她30岁再打开信笺时，发现人生其实就是苦涩又甜蜜的。

“年轻的我总是在困境、非议中退缩、迷茫”，中国A股投资者也如歌中所唱，总是在一个个“摇摆”的预期中彷徨。

欧洲债务危机、房地产调控，内忧外患；传统产业淘汰产能、新兴产业少不更事，青黄不接；4万亿强弩之末、流动性谈“胀”色变，欲松无力。如此种种，投资者被刻意制造或放大的“预期”忽悠来去。

7月份，A股市场出现一波强劲上涨走势，8月份，市场很自然的震荡调整。也可以解释为，市场正在从信心修复过渡到估值修复，两阶段的交替期需要寻找到超跌以外的驱动力。

伴随着国内经济同比增速放缓，一些机构却从2319点反弹之初就变得较为乐观。他们预期，下半年宏观调控政策将放松，房地产调控政策将放松，新股发行速度将放慢。

当前的一切似乎并不那么如意。国家信息中心预测三季度中国GDP同比增长9.2%左右。虽然延续了一二季度下滑的趋势，但相对于“保八”目标，目前的增速是可以接受的。而国内经济增速稳步回调，也有利于中国经济结构的调整。因此，下半年宏观政策会做一些微调，但很难有大的调整。

上周，银监会再次强调，对于商品住房价格过高、上涨过快、供应紧张的地区，商业银行可根据风险状况，暂停发放购买第三套及以上住房贷款。随后，北京、上海、深圳等地商业银行均表示暂停第三套及以上住房贷款。一系列信号表明，房地产调控政策并没有放松，除非房价真的大面积深幅下跌。

农业银行上市后，新股发行、再融资的速度并没有放慢。本周，市场将迎来光大银行和6只创业板新股撞车发行。令投资者担忧的是，受居民储蓄余额总量的制约，新的增量资金相对于现阶段A股流通市值杯水车薪，很难再复制以前的“粗放式经营”。阶段性存量资金的多少，决定阶段性反弹力度有多大。

资本市场与跌宕人生一样，眼下的困难，许久之后就可能变成回味。正如30岁的Angela唱道，“坚持信仰，人生一定是有意义的，谨慎地孕育你的梦想吧！”纵然，当前中国经济面临诸多不确定性，但积极参与其间，投资者可能会练就一双慧眼，由此收获从容淡定。

在上世纪30年代,道琼斯指数也曾经历泡沫式上涨、泡沫破灭，之后市场超跌反弹，再二次去泡沫。一个成熟的市场，总是如此。中国A股市场有些相似。不同的是，眼前的市场远谈不上成熟。成熟，源自所有市场参与者的努力。眼下，投资者需要做的是眼光放长远一些，多些自主的判断，少听那些“大忽悠”的。

最新消息，中国今年的钢产量较去年同期增长15%。这是反映中国未来几年经济增长态势的领先指标。保险资金放宽了配置空间。8月11日，7月份的CPI数据将公布，受全国洪灾影响，粮食价格一定会上涨会推高CPI，这也许会加剧通货膨胀的预期。投资者可配合通胀预期，适度关注景气度不断回升的航空业等。