经过春节长假，重又开张的中国股市，正式迎来了投资者关注已久的股指期货——2月22日9时，各大期货公司正式开始为投资者办理股指期货开户业务。有意进行股指期货开户的投资者，需要携带身份证、个人资金证明到期货公司营业部，先要进行知识测试。期货公司的老客户通过测试后即可办手续，新客户还需要做股期模拟交易或者商品期货交易，才能正式开始股指期货交易。

股指期货开户当日，A股微跌，证券板块12只股票除广发证券涨停外，8只微涨，其余1只持平，3只微跌。对于股指期货的到来，市场可以用“波澜不惊”来形容。股指期货的推出，为市场建立了做空机制，A股“单边市”由此彻底画上句号。

但对于散户投资股指期货，相关专家并不看好。

一方面，股指期货是一种通过套期保值的方法来规避系统性风险的投资新品种，作为杠杆性投资工具，其主要作用在于防止市场非理性波动。也就是说，股指期货市场更多是一个管理风险的市场，而不是投资市场。以往中国的资本市场只能在上涨中赚钱，“单边市”使得一旦股指出现大规模下跌，投资者受损，监管层为难。股指期货推出后，资本市场有了做空机制，如果投资者感觉到股票市场下跌的风险，可以通过在股票市场和股指期货市场进行反向操作的方式来规避风险。对于监管层来说，也多了一种调整工具，可以通过对冲制衡的力量防止资本市场出现暴涨暴跌。

另一方面，目前中国股指期货的门槛相对比较高，而且保证金的要求也相对比较严格，这种严格会使得股指期货市场对于A股市场分流的资金量相对比较少。股指期货的具体操作，是沪深300指数一个点乘以300元，沪深300指数在3000点的情况下，每一手交易标的近100万元。根据最新规定，股指期货运行初期，交易保证金最低标准将进一步提高至15%～18%的水平，以确保平稳推出和安全运行。这也就意味着，投资者做一手股指期货交易，要拿出超过10万元的资金。“如果投资者判断正确，股价上涨10％，做多收益率达到100％，反之，10万元则血本无归。”中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇如是表示。

而中银国际首席经济学家曹远征亦表示，股指期货及期权都是一种风险管理工具，个人及机构投资者不应当把股指期货作为投资工具。“正因为市场上有人看涨、有人看跌，股指期货的价格才能平衡，进而起到平衡收益的作用。如果出现单边看涨或者看跌的极端情况，股指期货会放大市场的波动。”曹远征说。他还表示，“股指期货不能单买，作为衍生产品，单买就会大赔或者大赚”。

或正是因为股指期货的巨大风险所在，银河证券基金研究中心负责人胡立峰甚至表示，公募基金参与股指期货投资的范围和程度还有待进一步观察。他预计国内公募基金不会大范围参与股指期货，目前能够真正投资股指期货的基金还不存在。“基金公司本着审慎的态度，应该不会急于进行相关投资。可能只有等新基金在契约中明确规定投资股指期货的程度和方式后，才会看到基金参与股指期货的出现。”胡立峰说。

对于股指期货对A股市场的影响，诸多业内人士都表示长期影响有限。申银万国首席分析师桂浩明认为，股指期货的推出，仅仅意味着市场多了个交易工具，决定市场最终走势的，还是中国经济本身的运转和上市公司自身的经营情况。

（本报北京2月22日电）