9月25日，酝酿已久的中国创业板，终于到了临门起脚的时刻——据深圳证券交易所9月24日凌晨公布的首批创业板公司上市公告，特锐德等10家创业板公司于25日正式网上申购。这意味着中国创业板在长达10年的漫长准备之后，正式冲入资本市场。

近年来，中国资本市场的制度建设日趋完善，股权分置改革更是解决了长期制约股市发展的结构性难题，与此同时，中国经济发展使中小企业融资难题到了必须破解的时候，创业板的推出，箭在弦上，已不得不发。

2008年3月22日，证监会正式发布《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法（征求意见稿）》，就创业板规则和创业板发行管理办法向社会公开征求意见。一年后，《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》与公众见面，创业板上市进入了最后读秒阶段。

创业板的推出，市场反映热烈。虽然截至9月16日，创业板的开户数仅仅400多万，与整个市场的投资者群体相比比例很小。但随着创业板首批新股挂牌的临近，开户数出现井喷，不少证券公司营业部股民排长队开户。

市场反映热烈，使监管者更加“小心翼翼”。截至7月26日下午17时，申请创业板上市的公司就达到了108家，但两个月后通过发审首批上市的不到其中的十分之一。据证监会有关部门负责人9月23日表示，这10家首批发行的创业板企业，市场对公司成长性反映非常正面。换句话说，保证创业板公司足够的市场成长性，是监管方颇为看重的事情。

当然，与市场反映正面相对应，是这10家企业的发行市盈率较中小板企业偏高。据深交所公告显示，目前10家挂牌上市的创业板公司发行市盈率均超过40倍，上海佳豪最低，发行市盈率为40.12倍，神州泰岳最高，发行市盈率高达68.80倍。

在首批上市企业数量少、市盈率高的情况下，9月23日，证监会发布了《关于创业板首次公开发行股票上市首日交易监控和风险控制的通知》，规定创业板上市首日盘中成交价格较当日开盘价首次上涨或下跌达到或超过20%时，深交所可对其实施临时停牌30分钟；首次上涨或下跌达到或超过50%时，可对其实施临时停牌30分钟；首次上涨或下跌达到或超过80%时，深交所可对其实施临时停牌至当日交易收盘倒数第三分钟，即14时57分。

股票临时停牌至或跨越14时57分的，交易所于14时57分将其复牌并对停牌期间已接受的申报进行复牌集合竞价，然后进行收盘集合竞价。临时停牌期间，投资者可以继续申报，也可以撤销申报。

此外，深交所为了遏制首日交易中可能出现的违法、违规现象，对通过大笔集中申报、连续申报、高价申报或频繁撤销申报等异常交易方式影响证券交易价格或证券交易量的账户，深交所将依据有关规定采取限制交易、上报中国证监会查处等措施。

9月22日，深交所更是正式表态，只参与创业板新股申购，不进行创业板股票交易的投资者，也必须签署风险揭示书，重新办理交易开通手续。而为了稳定创业板的投资市场，多引入专业机构投资者，证监会9月23日明确表示，基金公司可以投资创业板市场。

在监管机构对创业板首日交易“小心翼翼”的背后，可以看到市场对创业板盲目追捧的非理性一面。

在首批创业板公司正式申购之际，值得投资者注意的前车之鉴是香港创业板的失败。1999年11月，香港创业板推出，一度盛极一时，但很快就由盛转衰，发展几近停滞。香港创业板失败的原因，在于太多没有实力的中、小企业上牌。而散户分析能力不够，难以区分优秀的成长性公司，结果亏损过半，整个创业板发展近受灭顶之灾。香港信报有限公司董事曹仁超直言，散户如果没有足够水平找出好公司，就不要去进行创业板投资。他认为，这是香港创业板留给市场最宝贵的经验。