近日，财政部、国资委、证监会和全国社保基金理事会联合宣布，在境内证券市场实施国有股转持，国有股首次发行时实际发行股份数量的10%转由社保持有。据此规定，131家上市公司约83.94亿股国有股权划转给社保基金，按最新收盘价计算，划转完成后的社保基金持股市值将达到1004.43亿元。

社保基金被称为百姓的“养命钱”。其资金来自中央财政预算拨款、国有股减持划入资金、经国务院批准的以其他方式筹集的资金、投资收益、股权资产。社保基金从设立至今，其管理资金规模超过5000亿元，但养老金缺口仍相当大。其中，财政拨款是社保基金最大的资金来源，但由于尚未纳入年度财政预算，拨款金额波动较大，最低年度不足50亿元。在此情况下，通过国有股减持或转持社保基金，成为丰富社保基金的重要渠道。

从我国改革的现实情况看，国有股转持社保基金至少有两方面的好处。

其一，体现社会公平，可以部分解决国企改革中老职工历史欠账的资金来源问题，体现国有资产全民所有的资产属性。早在2001年6月，国务院即发布《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》，凡国家拥有股份的股份有限公司(包括在境外上市的公司)向公共投资者首次发行和增发股票时，均应按融资额的10%出售国有股，所得资金上缴社保基金。

2002年底，国有资产管理体制改革推出，著名经济学家吴敬琏表示，中国存在的金融风险不仅主要来自银行系统和证券市场，还有第三个来源，即低收入人群，特别是国有企业老职工和农村居民的职业保障、工资收入和劳保福利，在整个社会向市场过渡过程中面临着巨大的不确定性，政府必须采取有力的措施来控制这种风险。吴敬琏认为，借国有资产管理体制改革之机，将国有资产通过社会保障基金理事会的途径归还老职工，符合运用金融工具和金融机构创新来消除金融风险的主旨。当然，吴敬琏此处所指的国有资产，远不止上市公司国有股份。

其二，国有股转持社保资金，有利于资本市场的稳定。2001年的国有股减持社保基金仅仅推行了4个月，就因股市暴跌被紧急叫停。因为当时，我国股市存在结构性问题，大量非流通股的存在，使股票价格很难得到真实的市场体现。一旦大量非流通股流入市场，股市暴跌不可避免。

在现阶段，股权分置改革已经解决了中国资本市场因历史原因造成的结构性问题，虽然“大小非”解禁依旧对市场形成冲击，但国有股转持社保基金又增加了三年禁售期。同时，因社保基金以保值增值为目的，到期后也不是必须将所持股份变现，对于业绩好的公司，也可选择分红的方式继续持有相应股份。这样一来，“大小非”减持对市场压力被大大缓解。

必须看到，内需不畅已经成为困扰我国经济增长的结构性难题，社保体系建设不到位是内需不畅的重要原因之一。社保基金的丰富对于强化公共社保体系、拉动消费增长，同样具有现实意义。

但需要注意的是，在谋求各方共赢的同时，国有股转持社保基金也给社保基金的管理提出了新的要求。由于所持国有股份比例大，又需长期持有，对企业而言，社保基金不仅仅是以投资获益为目的，而切实履行出资人职责、强化股东能力也是当务之急。此外，随着社保基金基数的增大，对基金的监督管理也需加强，杜绝上海社保案这类案件的再度发生，是各方共同的责任。