三大运营商推出Token套餐

事件：近日，三大运营商相继推出Token套餐。中国电信面向个人及家庭用户推出三档基础Token套餐，面向开发者及中小微企业提供“Token+连接+安全”一体化解决方案。中国移动多个省级公司推出本土化Token套餐，集团层面发布Token运营生态体系，接入超300款模型。中国联通则在上海、湖北等地推出专属Token套餐。

点评：从“卖流量”到“卖Token”，三大运营商不约而同地做出了战略更新。

这首先当然是因为AI算力需求呈爆发式增长。数据显示，国内日均Token调用量从2024年初的1000亿次飙升至2026年3月的140万亿次，两年增长超千倍，市场潜力巨大。

其次，通信行业也亟待寻找“后5G时代”第二增长曲线。2025年三大运营商整体营收1.966万亿元，净利润同比下降2.3%。2026年一季度三家企业业绩进一步承压，利润下降速度明显加快。面对国内移动互联网用户渗透率趋于饱和、流量资费下降、运维成本上升的现状，运营商加速入局算力市场也在情理之中。

相较于互联网企业，三大运营商的Token套餐触达渠道更便捷、支付壁垒更少，降低了普通用户“尝鲜”的门槛。此外，由于运营商聚合了数十至数百种大模型，用户可方便地进行跨平台切换。不过，由于缺乏自研大模型、产品迭代速度较慢，运营商在算力市场的短板也很明显。在业内人士看来，三大运营商推出Token套餐由于更强调低门槛和普惠性，长期看有望与厂商的高端模型路线形成互补，实现差异化竞争。

手机厂商集体降价

事件：京东平台信息显示，5月21日0时开始，华为手机可用2000元大额券、小米17Max以旧换新至高补贴1200元、REDMI K90 Pro Max直降520元、荣耀最高降1300元、OPPO Find X9 Pro降价800元起。5月18日，天猫方面表示，今年618前夕，苹果官方旗舰店iPhone 17 Pro系列全线下调1000元。

点评：今年3月，包括OPPO、小米等在内的多家头部手机品牌曾启动新一轮产品价格调整。这被视为近五年来手机行业规模最大、涨幅最为显著的一轮集体调价。当时手机厂商涨价，主要原因是存储芯片价格的暴涨和结构性缺货。调价两个多月后，除以苹果、华为为代表的高端机依然卖得较好外，大部分手机的销量都受到了影响。

在此背景下，手机厂商趁着大促集体降价，一方面是由于消费意愿下降、库存积压严重，需通过去库存为下半年新品发售腾出空间。另一方面，由于一季度销量不理想，各企业都希望在半年报截止日期前，以一部分短期利润换取更大的市场份额。值得注意的是，由于存储芯片涨价趋势仍在持续，手机厂商业绩、利润双双承压的状态也将持续相当一段时期。

腾讯音乐收购喜马拉雅

事件：日前，腾讯音乐发布公告称，公司与喜马拉雅控股及若干其他订约方就收购喜马拉雅订立的并购协议已于2026年5月18日完成。按计划，腾讯音乐以12.6亿美元现金加上最多约1.75亿股腾讯音乐A类普通股的组合对价全资收购喜马拉雅。

点评：2025年6月，腾讯宣布与喜马拉雅签署并购协议。随后，这笔交易经过了近一年的监管审查过程，今年5月中旬，获得了市场监管总局附条件批准。按照要求，腾讯、喜马拉雅和集中后实体需作出五项限制性承诺，包括不得涨价、不降低免费内容比例、解除独家授权约定、禁止车载搭售及不限制主播多平台入驻。在业内人士看来，这兼顾了产业发展与市场公平，体现出反垄断与保公平的监管逻辑。

在线音频平台喜马拉雅成立于2012年，于2023年实现盈利。成为腾讯音乐的全资附属公司，有助于其依靠腾讯生态获得更好的技术与资金支持，从而有更好的基础打造精品内容、沉淀头部IP。

对腾讯音乐来说，虽然2026年一季度总营收仍同比上升，但在线音乐会员收入已经放缓。喜马拉雅在有声书、知识付费、播客等长音频领域的积累能够有效补充腾讯音乐的内容库。此外，腾讯已为超过100家车企和出行技术企业提供相关智慧出行服务，喜马拉雅的车机应用与海量有声内容也将有助于腾讯获得智能汽车“声音入口”主导权。

（本报记者 罗筱晓）