上半年上市钢企净利润普遍增长

事件：近日，多家上市钢铁企业发布中期业绩。总体来看，在营收下滑的情况下净利润增长是上半年钢铁企业中的普遍现象。

在营业收入榜上，排名第一的宝钢股份实现营业收入1513.72亿元，同比下降7.28%；实现归属于上市公司股东的净利润48.79亿元，同比增长7.36%。排名2~5位的华菱钢铁、中信特钢、首钢股份、马钢股份营业收入均不同程度下滑，但净利润也实现同比增长。

点评：今年上半年，国内钢材需求整体疲软，价格同比下降。不过自年初起，在行业“反内卷”号召下，钢铁企业逐步减产。截至6月底，我国粗钢产量和生铁产量均同比下降，使得供需矛盾得到一定缓解。

另一方面，作为炼钢的两大核心原料，上半年铁矿石价格同比下降超10%，焦煤价格更是较去年同期下滑四成。在此背景下，钢企成本压力减小，利润空间随之得到修复。此外，钢材出口的强劲增长也填补了部分国内需求缺口，带动钢企效益好转。

目前来看，虽然钢铁行业尚未走出下行区间，但随着系列“稳增长”政策纵深推进以及“反内卷”的持续，钢铁行业供需总体形势及企业经营都有望维持平稳态势。

“三桶油”加大新能源布局力度

事件：近期，中国石油、中国石化、中国海油相继发布了2025年中期业绩。其中尤为值得关注的是，“三桶油”在发展传统油气主业的同时，均继续加大布局新能源，并形成了各自特色。

中国石油上半年风光发电量36.9亿千瓦时，比上年同期的21.7亿千瓦时增长70.0%。中国石化已建成氢燃料电池供氢中心11个、加氢站144座，建成7条“氢走廊”，成为全球运营加氢站最多的企业。中国海油海上首个CCUS项目在上半年投用，开创“以碳驱油、以油固碳”的海洋能源循环利用新模式。

点评：今年上半年，受国际油价下跌影响，“三桶油”的主要收入来源石油业务发展遇阻，企业营业收入均有不同程度下滑。

事实上，国际能源署数据显示，过去10年，化石燃料在全球能源结构中的占比从2013年的82%逐步下降至2023年的80%，而同期全球能源需求增长的15%中，40%来自清洁能源。在此背景下，“三桶油”积极布局新能源市场，是顺应全球能源发展的核心趋势。

从市场竞争角度来看，新能源市场潜力巨大，发展相关业务有助于“三桶油”自身可持续发展，增强抵御市场风险的能力。同时，新能源业务与传统油气业务可以相互协同，实现资源共享、优势互补。更为重要的是，在全球新能源产业链中占据有利位置，还能为我国能源结构优化、碳减排目标实现贡献关键力量。

广东、浙江电商快递费上调

事件：7月，国家邮政局多次召开会议，强调进一步加强行业监管，完善邮政快递领域市场制度规则，反对“内卷式”竞争，依法依规整治末端服务质量问题。

近期，广东、浙江多个快递网点加盟商提高了电商用户的快递单价。7月下旬，快递重镇浙江义乌启动涨价机制，快递底价从1.1元涨至1.2元。8月上旬，全国快递业务量最大省份——广东的快递底价整体上调0.4元/票，单票均价涨至1.4元以上。

点评：电商客户业务是快递企业营收主要来源之一。近年来，以“通达系”为代表的加盟制快递企业为争夺电商客户，不断压低单价。这一方面增加了快递网点甚至部分快递企业总部的经营压力；另一方面，盈利空间不够、快递人员收入低也间接导致了快递服务品质差等问题。

在此背景下，国家邮政局倡导“反内卷”，推动重点区域快递价格理性回归，旨在遏制不正当竞争，引导行业重回良性发展轨道。

从快递行业健康发展角度看，此次快递单价上调若能成为趋势，有助于快递企业利润增长，进而提高服务品质。不过，快递涨价会直接影响电商成本，相关影响可能会陆续传导至消费者一端。此次调价能否找到一个让各方都能接受的平衡点，还有待进一步观察。（本报记者 罗筱晓）