进入新年以来，全球市场一片“血雨腥风”，各国股市持续阴霾。MSCI全球指数自去年5月的高位下跌逾20%。据摩根史丹利统计，全球已有40多个股市跌入技术性熊市，总市值达27万亿美元。美联储加息、国际油价下跌等，被认为是全球市场陷入2008年金融危机后首次技术性熊市的主要诱因。

上周，中国国家统计局发布的2015年全年经济运行数据显示，2015年GDP增速为6.9%，系25年来最低。与此同时，国际油价“跌跌不休”，开年不到三周已下跌25%，美国原油期货价格上周三一度击穿27美元关口。

种种不确定因素进一步加深了人们对爆发金融危机的担忧。IMF在上周最新发布的世界经济展望报告中，将今明两年的全球经济增长预期均下调0.2个百分点，分别下调至3.4%和3.6%。

但各主要经济体的央妈们都对宽松刺激持谨慎态度，除了美联储加息之外，欧洲央行日前宣布维持主要利率不变，日本央行、加拿大央行在外部环境的压力面前也“按兵不动”。

面对央妈们的“不作为”，市场上关于央行已经“黔驴技穷”的声音此起彼伏。对冲基金“教父”达里奥在达沃斯论坛上接受采访时表示，“现在最令人担心的是，货币政策作用的式微。

花旗信贷产品策略部门负责人则认为，即使欧洲和日本的央行在实行货币宽松，但新兴市场央行却在收紧流动性，如果资金持续流出新兴市场，发达国家央行也可能无法完全掌控自己的市场的命运。

然而，事实表明，央妈们在力求稳健的同时，不会对市场的“风雨飘摇”袖手旁观。

“我们不会放弃，不会向这些全球性因素低头。”上周四，欧洲央行行长德拉吉暗示，经济下行风险再度上升，欧央行3月可能会加大宽松刺激，以应对经济放缓和油价下跌所导致的持续低通胀。德拉吉强调，欧洲央行有能力、有决心、有意愿采取行动，市场不应对欧洲央行的意愿有所怀疑。德拉吉表态后，欧元区市场出现全线反弹，以FSTE100为代表的欧股均有2%甚至3%的涨幅。

德拉吉的表态和市场的反应已经表明，值得让市场怀疑的并不是央妈们的能力，而是其意愿。正如BGC一位策略师所言，“央行已经不再是多头的福星”。

在去年夏季将全球股市推至历史高点之后，央妈们已经意识到货币宽松可能加剧资金脱实向虚的风险，依赖央行刺激资产价格飙升的时代将渐渐远去。

为了应对银行间市场的流动性紧缩，上周四，中国央行在公开市场上开展总额4000亿元逆回购，随后推出3250亿元MLF操作，并通过分支行开展SLF操作。据媒体统计，仅仅两周内，央行向市场投放资金规模达到15000亿元天量，资金面紧张的情绪随即得到缓解。

此前，多家机构分析认为，当前短期资金缺口规模约在万亿元左右，同时股市与外汇市场也进一步加大了央行降准的压力，市场普遍预计央行将实施降准。然而此次央妈并未选择以降准投放流动性，这与去年股市大跌时央行两次降准救市形成鲜明对比。

有评论指出，央行已经意识到“放水”并不能解决资产荒和流动性陷阱，只有通过结构性改革，提升实体经济回报率预期，才能真正降低系统性风险，货币政策放松的空间才有可能真正释放。