夏日将至，2015年一季度成绩单也已呈现在了投资者面前。近日国内上市车企陆续发布一季度业绩预告，88家汽车制造业上市公司中，51家业绩同比增长，占比58%，增幅超过100%的有7家；37家同比下滑，占比42%，降幅超过100%的有3家，真是“几家欢喜几家愁”。

超半数整车厂业绩下滑

今年一季度，受到整体市场增速下滑，多数整车企业利润出现下挫。20家整车上市公司中，11家公司同比下滑。江淮汽车净利润为2.15亿元，同比大幅下滑17.39%；广汽集团净利润5.29亿元，同比下滑37.6%；一汽夏利净利润预计亏损高达2亿元~ 3亿元。即便是龙头老大的上汽集团，一季度净利润为74.67亿元，仅增长6.98%。

在一季度上市整车公司业绩中，利润下滑最严重的当属商用车企。其中北汽福田营业收入83.92亿元，同比下滑13.57%；净利润1.25亿元，同比下滑超过四成，达到42.01%；中国重汽一季度营业收入为46.77亿元，同比下滑12.96%，净利润为6544万元，同比下滑29.35%。江铃汽车在实现营业收入63.5亿元、同比增长2.58%的情况下，净利润仅为5.7亿元，反而同比下滑了4.11%。同比降幅最大的是中通客车，预计一季度归属于母公司的净利润710万元~960万元，同比下降超过九成。

当然，并非整车公司都遭遇市场困境，东风汽车、金龙汽车、海马汽车业绩增长幅度超过100%。长城汽车与长安汽车始终保持着小步快跑的态势。数据显示，长安汽车一季度营业收入为181.97亿元，同比增长达到49.25%；归属上市公司股东的净利润为24.94亿元，同比增长29.41%。而长城汽车一季度的营业总收入为193.38亿元，同比增长31.24%；净利润25.35亿元，同比增长26.45%。

经销商大幅缩水

去年下半年以来，汽车市场需求相对不足，生产企业产能过度释放，在现行的产销体制之下，经销商处于市场第一线，最能直接感受到市场的冷暖。受国家宏观经济影响，经销商库存一直高企，销售利润不断下滑，导致经营困难。据国内上市经销商集团的一季度财报，庞大集团、亚厦汽车等企业利润均出现不同程度的下滑。

庞大集团一季度财报显示，今年前3个月的营业收入为137.13亿元，同比下滑为17.34%；归属于上市公司股东的净利润为3622万元，大幅下滑超过五成，为54.70%，基本每股收益为0.01元，下滑更是高达66.67%。亚厦汽车的季报则显示，在营业收入增长8.57%、达到14.06亿元的基础上，却出现了1053万元亏损，同比下滑高达159.32%；每股收益则为-0.4元。据中国汽车流通协会发布的数据，3月汽车经销商综合库存系数为1.77，环比下降6%，同比上升28%，经销商库存水平处于警戒线以上，库存压力依然较大。

零部件参差不齐

88家汽车制造业上市公司中，业绩下滑幅度超过100%的零部件公司有2家，分别是西仪股份及天兴仪表。西仪股份一季度净利润亏损627.23万元，同比下滑636%；天兴仪表预计净利润亏损500万元~600万元。去年同期，这一数值为亏损149.93万元。

同是汽车零部件企业，与西仪股份业绩大幅下滑形成鲜明对比的是，世纪华通一季度净利润同比增长157.37%。另外，部分零部件企业进行了转型，新增了其它业务，并实现了业绩的大幅增长，其中的典型代表便是顺荣三七。2015年一季度，顺荣三七实现归属于母公司股东的净利润为9071万元，同比增长幅度高达16782%。

随着汽车行业发展的进一步完善，更深度的市场化，整车价格的下滑会带动汽车零部件价格的下滑，继而影响到零部件企业的生存发展。业内专家预计，零部件的收益会越来越薄，企业的利润降低是必然的，不少零部件企业开始转型，率先实现技术突破的零部件供应商将迎来巨大的发展机会。

新能源表现抢眼

一季度,新能源汽车的业绩表现格外亮眼,远超市场预期。在政府大力推动之下,政策红利有望持续推动新能源汽车行业快速增长,并且由之前的政策驱动转为政策与业绩的双重驱动。

由于在新能源汽车销量上的节节上升，比亚迪一季度业绩增幅突飞猛进，其营业收入为152.82亿元，在去年117.23亿元的基础上同比增长30.35%。

另外，公交客车的发展已成为各地方政府城市治理的重要工作，新能源公交车将会持续推广使用，运营补贴的政策方案预计将在二季度出台。根据不同车型，新能源公交车的单车运营补贴金额在4万元/年至8万元/年。在新能源客车领域具有全产业链优势的宇通客车，借助客车新能源化，公司产销规模、盈利能力上升。根据宇通客车发布的公告，2015年一季度，宇通客车实现净利润3.7亿元，同比增长5.2%。

投资亮点频现

业内专家认为，中国汽车市场已进入平稳增长期，依靠销量超预期驱动的投资机会时代已经过去，更多的是结构性投资机会，“安全、节能、环保和智能化”发展趋势不变。“新能源+车联网+汽车后市场”将是2015年汽车资本市场的投资亮点 。

今年是新能源汽车考核年。在国家补贴政策加码新能源客车的情况下，客车市场有望成为商用车领域最大亮点。此外，氢燃料电池在中小功率领域的应用具备快速商业化的潜能。

随着汽车的普及以及人们对于汽车安全性、舒适性和娱乐性的要求不断提高，汽车已从传统的1.0时代过渡到智能互动的2.0时代。未来车辆网、智能驾驶发展是大势所趋，有望成为汽车智能化趋势中的价值洼地。另外，庞大的保有量市场为汽车售后服务提供巨大发展空间，或将主导汽车行业下一轮盛宴。