如今，黄金价格跌跌不休，在黄金价格刚刚开始下跌时杀入“金场”的中国大妈们，显然已经被套牢。当黄金价格再次触及1200美元这一价位时，不少中国大妈二次入场，各地金店里均可见到抄底者。和上一次黄金大跌时的抢购者一样，抄底者基本上是中年妇女，她们一方面掌管着家里的财政大权，另一方面又有足够的时间。和当年股市从6000点飞流直下时不断加仓的“炒股大妈”一样，“抢金大妈”们也正在不断抄底，试图挽回投资损失，却发现越陷越深。

现在究竟是不是中国大妈二次抄底黄金的好时机？如果想搞明白这个问题，我们先得搞明白，黄金价格到底由什么因素和哪些变量来决定。说到价格，人们往往会回忆起教科书上的定义，商品的价格由供求关系决定。如果我们教条地理解这个定义，那么似乎只要中国大妈出手，何时都是抄底黄金的好时机。为什么？因为市面上的黄金减少了，供不应求了。

事实真的如此么？非也。黄金与其它商品不同，它并非人们日常生活中的必需品或消耗品。根据中国黄金协会的数据显示，今年一季度全国累计生产黄金89吨，消费黄金达到320吨，被消费的黄金绝大部分被用于首饰和金条，首饰用金占消费总量的55.6%，金条用金占到了37.5%，而工业用金只有区区4%。另外，金条用金同比增长48.8%，工业用金则下降了5.1%，也就是说，真正把黄金这种金属作为普通原材料的工业用金，需求总量不仅很小，而且是呈下降趋势，而黄金消费量增加幅度最大的金条用金，除了储藏功能以外别无他用。

金条无法当作饰品，更无法作为像存款、房地产、股票一样的资产带来利息、房租、股息等“现金流”收益，亦因兑换不便难以直接在市场上流通，黄金所有的收益都来自于本身的增值而非日常的“现金流”，其保值作用高于投资作用，但这种保值并不能确保本金绝对不损失。

之所以很多人追捧黄金，认为“金价只涨不跌”，是因为不少人相信在金本位制解体后，通货膨胀会导致纸币相对于黄金永远贬值。但事实上，在金本位制被废除后，黄金价格并未永远上升，当年黄金从70年代的35美元每盎司一飞冲天，达到80年代的800多美元一盎司的顶点，上涨幅度远超当前几年。但是暴涨之后，黄金却进入大熊市，价格在每盎司300至500美元之间徘徊了很久。

美国作为全球储存黄金最多的国家，加之金本位制废除后，美元在一定程度上取代黄金成为许多地区的硬通货币。关乎黄金价格涨跌的最大变量就是美国经济的景气程度和美元走势，但美国经济景气与否，美联储将推行何种货币政策，与中国大妈抢购多少黄金并无关系。换言之，不论中国大妈投入多少资金抄底，只能在短期影响黄金市场，但无法从根本上改变黄金涨跌的大趋势。而美联储方面，目前收紧量化宽松的预期已经较为明显，这也是最近金价为何会在这段时期创1982年以来最大单季度跌幅的重要原因。

目前来看，如果美联储继续收紧量化宽松，经济缓慢回升，那么黄金价格可能继续下行，抄底大妈自然损失惨重。即便美国再次开动印钞机，可“抢金大妈”买来的是无法产生收益的保值品，她们也失去了利用这些资金在其它资本市场上获利的机会，亦非赢家。

之所以抢金大妈们会越陷越深，一方面的确是缺乏对国际金融市场的认识，另一方面也折射了国人缺乏足够的投资和保值渠道。截至2012年末，中国的广义货币余额达到97.42万亿元，位居世界第一，接近全球货币供应总量的四分之一，更是美国的1.5倍。而今年广义货币增长目标预期为13%左右，许多国人也因此不得不寻找更多保值手段，以避免自己血汗钱的实际购买力日益下降。而目前楼市不振，股市低迷，可供投资的金融产品亦很少，不买黄金大妈们还能买什么呢？

有关部门应当增加居民获得财产性收入的渠道，规范各类资本市场，让中国大妈们能有其它更好的方式，保住自己和家人用智慧、心血、汗水和劳动换来的积蓄。