“您认为会有2011年中报行情吗？”在近日进行的涉及3067人的一份调查问卷中，结果有64.6%的人选择没有中报行情，有43.2%的人认为2011上半年上市公司整体业绩下降。对于持续增长的中国经济，如此巨大的反差无疑是近几年来罕见的现象。

8月30日晚，宝钢股份公布半年报，上半年公司实现营业收入1111.49亿元；归属于上市公司股东的净利润为50.79亿元，比上年同期降36.91%；基本每股收益为0.29元，比上年同期降36.91%。

不独是宝钢。在8月29日之前已经公布半年报的27家钢铁公司中，上市钢企共计实现归属于母公司股东的净利润99.78亿元，同比下滑15.7%。

不仅如此，在持续的宏观调控政策下，房地产企业的资金链越来越紧，负债和存货双双激增。截至8月31日，上市房企存货1.03万亿元，同比增长39%；总负债1.17万亿元，同比增长39%。大多数房企的资产负债率超过70%，其中，中小企业的资金压力更大。素有房地产上市公司四大龙头之称的万科、保利、招商、金地的业绩增幅也多数表现不佳。如果平均估算，这四家龙头的整体净利润为77.14亿元，同比仅增14.99%。也就是说，房企债务增幅高于业绩增幅。这也是近年罕见的现象。

再看汽车行业。年初以来，国内汽车销量增速持续下滑，行业高景气不再，拐点风险日增。在上市车企的财报上，截至8月31日，两市109家汽车企业中（依据中信证券分类）披露半年报，其中毛利率较去年年报出现下滑的超过80%，净利率下滑的占比60%左右。

原材料成本上涨和消费不景气，是各个行业面临的共同问题。宝钢中报披露的信息显示：钢铁制造毛利率同比下降7.3个百分点，上游原材料价格持续上涨令成本大幅增加。其他一些企业情况大体相同。其中，钢铁是许多工业的上游，迫于成本压力，钢铁行业会倾向于涨价，整个产业链下游的成本必然会水涨船高。

从财务指标上看，今年上半年上市公司综合毛利率为23.1%，相较去年的24.4%下滑1.3个百分点；营业利润率为13.89%，相较去年的14.02%下滑0.13个百分点；净利润率11.03%，相较去年的11.28%下滑0.25个百分点。可以说，今年上半年，上市公司整体处于成本上升、继而压缩利润空间的经营状况中。

作为应对，部分行业的上市公司试图用产品价格上涨来消减成本上涨带来的压力。8月29日晚，五粮液发布消息称，将从9月10日起上调五粮液产品价格，上调幅度约为20%～30%。这是白酒上市公司下半年的第一次提价，茅台等在早些时候已经大幅提价。乳品行业目前也有强烈的涨价冲动。

在完全市场经济的情况下，企业产品价格会脱离成本定价的框框，供求关系定价在一定时期会占主要位置。正因为如此，上市公司面对成本大幅上涨时，不得不考虑价格上涨对消费的抑制作用。正如鞍钢股份所说：“钢材价格上涨带来的收益，远不能弥补因原材料价格上涨导致的成本增加影响。”

再看看房地产行业，现在还敢提出产品涨价的企业，有几个？