本周，中国股市又现“黑色星期一”。23日，沪指放量下挫近3%，一举击穿2800点整数位，创三个半月收盘新低；深成指跌幅超过3%。随后，股市进入“绿色一星期”，主要股指接连下挫，跌至近半年来新低。“跌跌不休”中，沪指在周五报收2709.95点。

大盘维持弱势震荡已经有一段时间，为何本周突然大跌？对此，市场分析人士拿出来的第一个原因是“担忧经济增速放缓”。

汇丰银行周一发布的中国制造业采购经理人指数（PMI）初值显示，5月份该指数从4月份的51.8下降至10个月以来最低水平51.1，说明制造业收缩明显，经济扩张速度在减缓。周二，高盛调整了对中国2011年经济增速的预测，从10.0%下调至9.4%；周三，经济合作与发展组织也下调了这一预期，从9.7%下调至9.0%。

第二个原因是“资金面依然偏紧”。 央行一直把抗通胀作为货币政策的主要目标。自去年10月货币政策由“宽松”转为“稳健”以来，已经4次加息，8次上调银行存款准备金率，目前存款准备金率已达21%的历史高位。

但是，IPO的脚步并未放慢。到5月25日，本月首发家数已达27家。分析人士认为，“新股发行不断带来的IPO扩容压力，对于本就流动性偏紧的A股来说无异于抽血。”

A股市场流传“久盘必跌”的说法。23日前，上证指数已经走出11个交易日平台整理的形态，长时间盘整下，存在强烈的下跌预期，结果，“国际板成为压倒骆驼的最后一根稻草”，这就是促成“黑色星期一”到来的第三个原因。所谓“国际板”指的是境外企业在中国A股发行上市的板块。作为话题，推出国际版已经谈论了2年左右。最近一次成为热点，源于在“2011年陆家嘴金融论坛”上，证监会主席尚福林明确表示，国际板各项准备工作正在积极推进，推出的条件快要成熟了。

有关国际板的争论一直存在，争论的焦点之一就是对A股市场影响大不大。结果，监管层“推出条件快要成熟”话音刚落，A股就被“吓坏了”，应声而跌。

中国其实并不缺流动性。5月22日，齐白石最大尺幅作品《松柏高立图·篆书四言联》以4.255亿元拍出，在创造中国近现代书画的新纪录的同时，更说明中国不缺钱。股市之所以没有成为资金流入的“池子”，分析人士认为，除了股市本身缺乏赚钱效应外，源源不断的新股上市和上市公司疯狂圈钱是主因。

力挺国际版的人认为，从中国自身金融市场发展的角度看，中国金融市场要走向国际化，就一定要拥有国际化的资产配置能力，建立国际板就是为了推进中国资本市场的国际化，同时让外资企业进入中国资本市场，有利于引入竞争机制，使国内企业更加规范；更加重要的目的是，建立国际板，有利于在中国市场培植圈住热钱的“池子”，以减少泛滥的流动性对实体经济的冲击。

可是，中国资本市场在设计中存在的“重融资、轻投资”倾向一直没有得到纠正，“忽视投资者利益”几乎成为制度性缺失。在此背景下，有人担心，如果发展思路没有根本转变，就推出国际板，在增加一个圈钱渠道的同时，更会让失血严重的中国股市雪上加霜。

市场人士指出，中国股市当前迫在眉睫的问题，并不是发展更多“板”，而是如何让投资者真正得到回报。换句话说，发展不是最重要的问题，制度完善才最重要。