纽约泛欧交易所和德意志证券交易所15日宣布，双方已签署合并协议，将联合组成全球最大的证券和金融衍生产品交易平台。在全球证券交易所的合并浪潮中，两家交易所的强强联手意味着证交所的整合趋势不可阻挡。

根据纽约泛欧交易所和德交所当天发布的联合声明，经双方董事会同意，两家公司将联合成立一家控股集团。合并将通过换股方式进行，德交所股票将按照1：1比例转换为合并后新集团的股票，纽交所则按照1:0.47转换为新集团股票。按每股39美元的价格计算，这项合并总值为102亿美元，交易完成后，德交所股东将持有新集团60%股份，纽约泛欧交易所股东持股40%。新集团总部将分设在纽约和法兰克福，并在这两座城市和巴黎上市。纽约泛欧交易所首席执行官尼德奥尔将出任新集团首席执行官，德交所首席执行官弗兰西奥尼将担任董事长。这两个交易所2010年营业额总和为54亿美元，利润为27亿美元，合并后将成为全球营业收入和利润最大的交易所集团，年成交额预计将超过20万亿美元。

据悉，本次合并为两家证交所每年节约成本约4亿美元，使两者可以联合对抗那些交易速度更快、成本更低的电子交易平台，还可通过结算业务和交叉销售产品获得收入增长。美国媒体分析认为，德交所和纽交所分别拥有德国和英国的债券期货业务，这两项业务的整合将大大增强新交易所对欧洲利率期货合约交易的控制力。另外，合并之后两家交易所在美国股票期权交易市场的地位也将有所增强，并将巩固纽约作为全球金融中心的角色和法兰克福作为欧洲金融之都的地位。

虽然双方希望这一交易在2011年年底前完成，但据美国媒体报道称，交易的完成还面临着一些关键问题。鉴于新集团的几个关键高管位置将由美国人担任，德国舆论担心新集团是否会由美国人掌舵。而美国舆论则担忧，这起交易实际上是纽约泛欧交易所被德交所“并购”，纽约泛欧交易所会逐渐失去影响力和独立性。反垄断专家则表示，合并案最大的阻力可能来自欧洲，欧洲监管部门可能对合并后的公司在衍生品市场上的占有率存在担忧。

纽约泛欧交易所和德意志证券交易所的合并，标志着在经历了金融危机和全球金融监管改革之后，全球的证交所正进入一场合并浪潮。新加坡证交所去年提出并购澳大利亚证交所，此前，伦敦证交所也与加拿大多伦多证交所就合并达成一致。俄罗斯两家证券交易所最近也宣布计划合并。自2000年至今，全球交易所并购交易总规模已达958亿美元。

分析人士认为，全球交易所行业再度掀起并购潮是受到多重因素推动。从外部看，全球经济逐渐步入复苏轨道，给行业整合提供了更好的外部环境。从内部看，压缩成本、扩展交易平台、竞争压力加大，让各交易所有了整合发展的迫切需要。从全球化角度来看，交易所整合是发展的必经之路，而且这一进程将持续加速。不过，金融监管者和投资者都担心，合并将使竞争减少从而加剧垄断。《时代》周刊认为，这项交易可能造成市场更大动荡以及带来潜在的投资泡沫，虽然合并对证交所来说是好事，但对投资者而言则未必。