这个端午，面对大洋彼岸欧美股市的强劲反弹，国内风电整机龙头老大金风科技的心中却冰凉一片——筹备许久，并已完成公开招股的香港资本市场融资计划，已经暂时远离自己。失败的原因很简单，市场认购不足。也就是说，不管它披着清洁能源这个当下最时髦的衣裳，亦或号称今年港股市场最大的IPO计划，还是中小企业板第一家A＋H股公司，资本市场的认可都有限。

金风科技H股上市暂时失利，无论是对目前资本市场的现状，还是对国内风电的阶段性虚假繁华，都敲响了警钟。

从资本市场的角度，金风科技并不是今年第一家中途暂停上市融资计划的企业，也不是惟一一家完成招股后放弃挂牌的企业。在金风科技之前，5月，港股市场中先后有太古地产、佳通轮胎、天源矿业、俄罗斯SMR宣布暂停上市计划。其中，太古集团公开发售仅完成16％的总集资额。在市场的动荡中，金风科技亦做出了下调招股价8.6％的应对之策，但公开发售认购额仅为70％左右，仍然未获足额认购。

继金风科技之后，市场很快又传出消息，原定于本月22日上市的世达科技，由于公开发售认购不足或将暂缓上市计划。

除这些搁置了上市计划的企业外，能够完成上市融资的企业，也不得不做出调低股价、缩减集资规模的举措，以免遭遇资本市场滑铁卢。比如，国有五大控股商业银行最后一家上市的农行，据传筹资规模原为300亿美元，目前已减为150亿美元。

资本市场不稳定，被认为是企业上市融资受阻的主要原因。在这一点上，几乎是全球各资本市场共凉。欧元区动荡，美国经济复苏前景不确定等等，都使资本市场未来叵测。去年全球股市中表现尚可的中国股市，今年难以提振，甚至一度跌幅全球居首。4月底以来，短短一个多月的时间，上证指数从3200多点，跌到2500点左右。房地产调控政策走向、劳动力升值背景下的产业转型升值压力，都加大了市场的不确定性。

幸福的家庭个个相似，不幸的家庭各有各的不同。虽然资本市场乏力是大家普遍需要面对的问题，但对个体企业而言，行业与企业本身的问题，也难以忽略。对金风科技而言，融资失利背后的产业泡沫，便是需要直面的问题所在。

近几年来，中国风电发展突然进入高速期，从2006年到2009年，风电装机容量连续四年翻番增长。2006年，全国实施风电项目超过300万千瓦，到了2009年底，累计装机容量则已达到2627万千瓦，从世界第四跃居世界第二。风电项目火爆，风电设备制造企业亦大量新建，国外风机制造商只有十几家，而中国却达70多家。毫无疑问，在这种情况下，泡沫的出现几乎成为必然。

一边是上游设备制造行业泡沫加大，竞争加剧；另一边，却是行业终端，上网电价和并网问题始终是绕不过去的坎。今年年初，工信部的数据显示，中国2627万千瓦的风电装机容量中，实现并网的总容量只有1613万千瓦。从这个意思上讲，对于金风科技而言，此次港股上市失利，在强调市场大背景的同时，反思行业和企业自身存在的问题，才是更为实际的思路。