春节聚会，朋友的两个小孩竟然谈论起股票，“我爸爸送我500股民生银行股票做压岁钱”，“我妈妈送我1000股云南铜业股票当压岁钱”。朋友说，“这两年都是在春节前进场，选两只股票送给孩子，既是储蓄也算是投资。春节一过，‘春耕’开始了。”

一年之计在于春。“春耕”的股民们希望虎年虎虎生风，风调雨顺。只是，处于经济结构调整期的2010年，股市注定是震荡走势，可能振幅不会小。中小投资者在虎年需要做好心理准备的是，资金面不如牛年那么宽裕，逐渐国际化的A股不仅会遭受国内政策面变化的影响，还要经常承受来自外围市场的压力。

好在外围市场走出了一波大幅反弹行情，以积极姿态恭贺中国的春节。上周春节长假期间，美国三大股市四连阳，标普500涨幅超过3%。欧洲股市也全面上扬。美元指数继续着前期强劲走势，有趣的是，纽约原油却大涨8.33%至每桶80.32美元，伦铜大涨9.15%。美元与大宗商品同向上涨，只有一个合理解释就是需求拉动。投资者判断，美国经济指标比预期强劲，中国节后复产，都会带动商品需求。

事实上，自从去年底的跨年行情没能如期到来，投资者的信心一再地经受着考验：外围环境的动荡、银行股再现融资潮、新股频频破发……诸多不确定预期使得春节前的A股走势并不乐观。2月12日牛年最后一个交易日，A股上证指数以四连阳之势收复3000点心理大关，并重新企稳备受关注的200日均线。然而当晚，央行突然宣布从2010年2月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。距离上次调整时隔一个月，央行的快速反应，超出市场预期。本周一二，A股在犹豫中走弱，反映出投资者对未来货币政策不确定性担忧。我们判断，央行再度微调，旨在试探市场反应。

这次始于2010年1月12日的政策微调，使得A股1月份节节下行，上证综指终结了此前月线四连阳上升态势，月跌幅达8.78%，这也是2009年以来第二大月度跌幅。市场对货币政策收紧显得相当敏感，回望上一轮调控的影响尚历历在目。

2007年宏观调控的总体目标是防止经济从偏快转向过热的风险，货币政策担纲宏观调控主力，全年先后6次提高存贷款基准利率，1年期存款基准利率和1年期贷款基准利率分别提高至4.14%和7.47%，10次提高存款准备金率，至14.5%，创出历史新高。在宏观调控及其他因素影响下，历时3年的牛市于2007年10月终结。2007年12月，实施10年之久的“稳健的货币政策”调整为“从紧的货币政策”，A股在次年出现持续、深幅的调整，直至2008年11月国务院常务会议提出实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策。

存款准备金率是传统的三大货币政策工具之一，通常是指中央银行强制要求商业银行按照存款的一定比率保留流动性。这次调整后，存款准备金率为16.5％。分析看来，2010年的两次调整准备金率属于正常的信贷管理，意在将2009年大量信贷投放的非常态管理回归为常态管理。而央行11日发布的《2009年第四季度货币政策执行报告》也称，2010年要“加强流动性管理”、“合理引导货币条件逐步从反危机状态回归常态水平”。

2月18日，美国联邦储备委员会宣布，基于金融市场状况好转，美联储决定将原先给予银行的紧急贷款利率（贴现率）由0.5%提高至0.75%，这一决定于19日正式生效。提高贴现率即提高商业银行向央行借款的利息，达到控制货币供应量的目的。这表明各国步入经济复苏期后，都将逐步退出危机时非常态的信贷管理政策。不过，此消息公布，并未使纽约股市下跌。受经济复苏前景乐观情绪的支撑，三大股指在上周的4个交易日内连续上涨。

调整准备金率使得A股市场资金看似不再宽裕。但是，春节后有11只已获批的新基金将要发行。春节前已完成募集的9只基金公告成立，规模约166亿元。因此，接下来的几个月内，市场的主力机构投资者“弹药”仍然很足，中小投资者不必过分担忧。从更宏观角度看，节前海南房价暴涨，也表明整个市场不缺钱。随着对房市的管控，一些资金必然回流股市。

同时，从2月11日公布的统计数据看，1月份中国进出口总值同比增长44.4％，CPI同比增长1.5%，为连续第三个月保持温和增长，但远低于市场预期的增长2%。中国温和的通胀数据舒缓了此前全球投资者对于中国加息的担忧。受此影响，美股和纽商所三月原油期货均出现回升态势。

股价持续上涨的动力除了资金量、宏观经济向好支持外，最重要的是上市公司盈利能力增强。

截至2月10日，已经有130家上市公司披露了2009年年报，近七成公司主营业务收入出现明显增长，大龙地产、世茂股份等多家公司的营业收入和净利润甚至出现数倍增长。有业内人士预测，上市公司的整体业绩增长应该能达到20％以上，而2010年第一季度的报表同比增幅将会更大。

上市公司业绩的持续改善和市场回调后的低估值将会带来上市公司价值的凸显。面对并不顺利的反弹，投资者需要的是保持耐心和信心。2月20日，中国证监会宣布，已正式批复中国金融期货交易所沪深300股指期货合约和业务规则，至此股指期货市场的主要制度全部发布。新年一开市，投资者即可开户。

虎虎生威，虎虎生风，是人们虎年拜年的常用语。今年，我们不仅迎来融资融券与股指期货，还将迎来破茧而出的国际板。历经20年的风雨，中国股民的投资理念将更加成熟，在“冬藏”时割肉是一年中最大的败笔和遗憾，那么春天来临时，投资者不要再错过了一年中最重要的布局期。“两会”即将召开，从刚刚结束的地方两会上看，“低碳经济”、“区域经济”、“大消费概念”、大农业板块等仍将是接下来一段时间内的热点。