3月21日，上海市人才市场首次举办高校毕业生殡葬业招聘会，应聘者冒雨排出百米长队。一位应聘的同学说：“三百六十行，行行出状元。而且，殡葬业是受经济波动影响最小的行业，待遇应该相对稳定。”在严峻的就业压力下，大学毕业生表现出令人可喜的积极和务实。应对未来的不确定性，积极和务实也许是最正确的选择。

正如本报上周的判断，在投资者积极和务实的推动下，A股市场强势盘升。到本周二，沪指连续7个交易日收涨，创下6124点以来连涨天数纪录。受隔夜美股暴涨刺激，深市开盘就一举突破年线，创出反弹以来新高。这是一个重要的积极信号。但需要小心的是，周二两市高开后窄幅整理，上攻乏力，短期可能展开调整。

从A股到周边乃至欧洲股市，国际金融危机并没有显著削弱美国对全球经济的影响力。上周至今，美元和美国政策再度主导了全球资本市场的大幅反弹。美联储宣布对美国经济注入超过1万亿美元的货币，购买最多3000亿美元长期国债和1.25万亿美元抵押贷款证券。美元随之迅速跳水，原油期货当日站上50美元，有色金属等大宗商品价格普涨，全球股市大幅反弹。23日，美国财政部宣布将利用政府和私人部门千亿美元资金，购买金融机构“有毒资产”，美国道琼斯、纳斯达克暴涨接近7%，标普超过7%，全球股市跟风暴涨。原油和大宗商品期货价格再度大幅上扬。

到目前，与全球同步的A股市场这波强劲上扬，基本可以定义为美元走贬下的“通胀行情”。美联储开动印钞机，用以降低抵押贷款和其他消费者贷款的利率，刺激消费支出；剥离坏账，修补金融机构的资产负债表，尽快从账面上结束金融危机。由于美元是全球贸易的基准货币，其他主要经济体为了贸易和汇率平衡，必然会跟进开动印钞机，全球经济未来一定会进入货币泡沫的超级通胀时代。美国货币政策会给全球经济带来什么样的风险和多么严重的后果，不管是“超级通胀”还是“滞胀（高通胀伴随经济零增长或负增长）”，显然不在美联储当下的议程表内。

无论全球经济体的决策者们忧虑有多重，相对于通缩，投资者眼下显然更盼望通胀。美国次债危机演变成国际金融危机以来，全球证券化的财富贬值了50万亿美元，其中股市蒸发了32万亿美元，包括原材料、石油等大宗商品在内的资源储备贬值了50%~80%，企业和家庭财富至少贬值20%~30%。在此背景下，全球市场所有角落都积累了巨大的反弹动能。

中国A股随全球资本市场同步反弹，表现最为抢眼的就是有色、煤炭等资源类，以及传闻基本面好转的房地产类股票。但是，我们必须清醒地认识到，由于美元贬值的价格暴涨具有泡沫性质，是泡沫就一定是危险而短暂的。全球石油和有色金属期货价格近期的暴涨，到目前还不能界定为需求拉动的商品牛市，并非实体经济的真实需求所致。尽管其中部分掺杂着需求因素，如一些国家的资源收储等，但就全球而言，资源类大宗商品还缺乏经济基本面的支撑。不管怎么说，有一点可以确定：通胀预期逐步变成共识，从投资者到决策层，从中国到全球。

中国A股与全球股市存在着显著区别。今年以来，A股涨幅已经超过了25%，主要动因得益于基本面的好转。比如，投资水平大幅增加、发电量数据连续回升、银行贷款快速上升、大规模物业交易开始回暖、以及中国消费开支相对回升等迹象表明，中国适度宽松的货币政策、积极的财政政策和4万亿刺激计划已开始收获成效。尽管好转只是部分行业和地区，但投资者更愿意相信，中国经济可能率先转向复苏。来自实体经济的好消息表明，中国经济“环比见底论”的预言正在成为现实。但从就业以及财政收入状况看，中国经济全面复苏显然还需要时间。

国际市场近来同样对中国经济抱有乐观预期。美林日前发布的全球基金经理调查显示，由于对中国经济的信心上升，投资者对商品市场的看法已经不如年初时悲观，减持商品类资产的投资者占受访者比重降至6%，而1月份则为25%。对新兴市场股票出现净增持，为2008年8月以来首见。

短期内影响A股市场走势的因素，还存在诸多不确定性，记者判断，总体上利好多于利空。政策面，决策层“弹药充足论”可以确保暂无利空袭扰。产业调整与振兴规划正在按部就班出台细则，有好消息称，生物产业发展促进政策已上报国务院。资金面，流动性充裕局面有望延续。新发基金建仓和老基金手握大量现金，也可确保资金面无忧。信心面，指数连续上攻，场外资金也在陆续进场，股票和基金账户数激增证实了这一点。

短期利空因素主要来源于外围市场的不确定性和A股市场本身。美联储主席前不久表示，美国经济已经没有再度出现萧条的风险，不会再有大型银行倒闭，如果政府能帮助银行系统恢复信贷投放，当前这场经济衰退会在年底结束。尽管如此，美元走贬下的大宗商品价格随时可能回调，外围股市短期涨幅过大，获利回吐压力加大。同样积累了巨大获利盘的A股可能会就势宽幅调整。

先跌的一定会先涨，反之亦然。因此，务实的短线投资者短期应当密切关注石油和有色金属期货价格波动和相关股票走势，利用股指区间反复震荡，把握交易性机会，以高抛低吸作为主线策略。

本周还要留意中国银行、工商银行、建设银行等大蓝筹的年报表现。投资者需特别关注息差收窄对其利润的影响，坏账率以及对外投资计提的减值准备等数据。这将是未来投资的重要依据，亦是判断经济预期的重要数据。

积极和务实的投资心态，更适用于中长线投资者。记者认同“环比见底论”，对于未来两三年而言，现在依然在底部。最务实的策略是“捂实”筹码，积极等待下一轮“超级通货膨胀”。