人们期待的“关门红”没有出现。本周三，中国股市高开低走，以8连阴收官。

沪、深两市阴线实体创历史之最，被称作“新兴市场”的中国股市也以跌幅65.39%荣登全球股市跌幅冠军。

短暂的反弹行情让投资者凄清地站在岁末年初的时间之窗前。

据统计，93%的投资者亏损。有人折算，如果按1.2亿A股账户、8万亿元流通市值被蒸发计算，投资者平均每户亏损达13万元，为2007年城镇居民人均可支配年收入13786元的9.44倍。

触目惊心的数字还包括：两市市值也缩水20余万亿元，第一高价股“中国船舶”最多跌去了九成多。

然而，像过去一年的许多重大时刻来临前的憧憬一样，站在新旧之交的时间窗口，广大的散户仍然在翘首着“政策利好”，或者半信半疑地揣摩机构分析师、专家和慢慢失去公信力的经济学家的言论。比如，3G发牌、税制改革等等一揽子“新政”集中在新年兑现，还是一如既往地勾起不少人缤纷的想象。

管理层一直提醒投资者“理性投资”，不要轻信传言。不幸的是，股民有时也发现，等传言变成事实的时候，总是追高被套。

细心的人们也注意到，在年末的连绵阴跌之际，素有“空军司令”之称的侯宁和谢国忠出现了“多空分歧”。

展望2009年，“2000点一线难过，1000点一线可为。” 侯宁表示。在这个敏感的时间窗口，侯宁唱空沪指最终要从6124跌到1246点。而谢国忠则认为“2009年二季度可能会有一波行情，因为现在已经跌了这么多。”

不过谢国忠也强调所谓行情“完全是技术层面上的”。

一个不圆满的句号划在了岁末，但心灵的痛楚恐怕还将延续。策略分析师仇彦英认为股指和股价的持续下行，实际上反映了投资者对于未来的心态。截至2008年12月25日，共有547家上市公司发布2008年度业绩预告，其中78家预减、49家略减、85家首亏、35家续亏，近半数公司业绩堪忧。

而由“大小非”减持带来的供求关系失衡，也令包括韩志国在内的专家甚至看空股指到1000点。有统计显示，2008年最后一个完整的交易周内，14家上市公司发布减持公告，合计减持1.36亿股，减持市值近16亿元。

在许多市场人士看来，A股市场要实现逆转，有待于盈利预期的逆转和供求的逆转。前者取决于宏观经济的企稳，后者则考验IPO的制度纠偏力度以及管理层推进“全流通”改革的智慧。

值得注意的是，临近年末上海证券交易所发出通知，要求上市公司在2009年5月30日前完成对公司章程的修订，明确现金分红政策。这意味着一直受到投资者诟病的上市公司“只索取、不回报”的状况，有望在来年获得根本性的改变。

无论如何，治市与救市恐怕仍然是个充满悬念的未来故事。

（速写：赵春青）