融资融券业务在国庆节后宣告正式启动。尽管分析人士在此项业务对当前市场的影响上看法不一，但毋庸置疑的是，通过引入“卖空”机制，融资融券在Ａ股市场改变“单边市”状况的方向上迈出重要一步，是制度“治市”的又一重要举措，对市场内在稳定机制的形成至关重要。

海通证券高级分析师谢盐认为，融资融券更应该被看作是完善中国资本市场基础性制度建设的重要举措，特别是做空机制的建立将有利于改变“单边市”状况，从长期看有利于市场的稳定运行。

告别股权分置进入了全流通时代后，Ａ股市场并未如人所愿步入良性运行轨道，“暴涨暴跌”依然是这一市场的难解之症，其中缺乏双向价格发现机制则是重要原因。

谢盐表示，融资融券这种双边交易获利模式及其杠杆效应使得股票的价值回归过程更为迅速和充分，可以从一定程度上避免过度暴涨和过度暴跌。

无论是从监管层的表态还是从证券公司的实际情况来看，融资融券试点初期的范围都不会太大，而且融资规模将远远大于融券。这就决定了一方面此项新业务对当前市场的提振作用更多在心理层面，另一方面市场担心的大量“卖空”不会出现。

申银万国分析师蒋健蓉认为，由于试点期间投资者参与“门槛”较高，风险控制条件从严，可从事试点业务的证券公司范围不会太大，而且证券公司自身资金并不宽裕，因此该项政策对当前市场的利好影响可能较为有限。

分析人士认为，在试点初期，证券公司将以自有资金开展融资业务为主，而融券业务由于开展起来困难较多，所以现阶段融券规模会远远小于融资规模，不会出现市场担心的大规模“卖空”现象。

尽管短期业务规模有限，融资融券释放出的信号效应却不可忽视。多数市场分析人士把此举解读为：在次贷危机不断恶化的情况下，管理层仍坚持以一种有序的方式推动金融市场和产品创新，这将有助于进一步稳定并活跃市场。

由于具体细则尚未出台，融资融券新业务将会给券商带来多少收益尚未可知。不过，从国际经验看，融资融券业务不仅让券商获得利息收入，还明显放大市场交易量，从而推动经纪业务的增长，给券商带来多重盈利模式。

任何金融创新都是“双刃剑”，融资融券在为证券业带来盈利新渠道的同时也暗藏风险。融资融券是一种以信用为基础的交易方式，尽管在试点初期，各项制度的设计上都对风险进行了严格控制。但是，随着未来业务规模的逐渐扩大，信用风险也将急剧增长，如何评定客户资质、如何应对投资者违约风险将成为融资融券业务能否顺利开展的重要挑战。

（新华社北京10月6日电）