多策并举：财政部连发三文件 促发行增速提效

　　在8月一个月内，财政部在其官网先后发布三份文件，即《地方政府债券公开承销发行业务规程》《地方政府债券弹性招标发行业务规程》《关于做好地方政府专项债券发行工作的意见》，从不同角度优化发行程序，提高发行效率，提升债券的市场化水平。

　　财政部决定实行地方政府债券公开承销制度，规定地方财政部门可以就地方政府债券公开承销专门组建承销团，也可以沿用公开招标方式下的承销。此外，文件对公开承销流程、公开承销现场管理等进行了明确。

　　至于加快地方政府专项债券发行和使用进度，财政部要求省级财政部门合理把握专项债券发行节奏，科学安排今年后几个月特别是8月、9月的发行计划，加快发行进度。

　　此外，意见要求简化债券信息披露流程，各级财政部门应当及时安排使用专项债券收入，加快专项债券资金拨付，防范资金长期滞留国库，尽早发挥专项债券使用效益。同时加强债券信息报送，更好发挥专项债券对稳投资、扩内需、补短板的作用。

　　去年，我国启动发行土地储备、政府收费公路专项债券，全国地方累计发行土地储备专项债券2407亿元，发行政府收费公路专项债券440亿元，同时深圳市首次在深交所成功发行轨道交通专项债券20亿元。专项债券品种的创新和丰富，有效发挥地方债对地方经济社会发展的支持作用，有利于推进供给侧结构性改革。

　　今年，地方政府棚户区改造专项债券试点发行，专项债品种进一步丰富。财政部方面提出，要按照中央经济工作会议确定的重点工作，优先在重大区域发展以及乡村振兴、生态环保、保障性住房、公立医院、公立高校、交通、水利、市政基础设施等领域选择符合条件的项目，积极探索试点发行项目收益专项债券。更多的地方专项债“前门”料将陆续打开。

　　另据《中国证券报》报道，银保监会近期下发的《中国银保监会办公厅关于商业银行承销地方政府债券有关事项的通知》称，地方政府债券参照国债和政策性金融债，不适用《中国银监会关于加强商业银行债券承销业务风险管理的通知》的相关规定。业内人士对此分析，此举有望增强银行承销地方债意愿。

　　政策影响：发行速度持续攀升 有利提振基建投资

　　从下半年开始，地方债发行速度呈现出持续攀升态势。Wind数据显示，8月地方债发行额达8829.7亿元，较7月增长16.65%。

　　财政部数据显示，1-7月，全国新增债券为7942亿，其中，7月新增债券为4614亿，超过了上半年的总和。

　　根据财政部文件要求，今年地方政府债券发行进度不受季度均衡要求限制，各地至9月底累计完成新增专项债券发行比例原则上不得低于80%，剩余的发行额度应当主要放在10月份发行。

　　兴业证券指出，地方债发力，将对基建投资有提振作用，积极的财政政策可能使资金需求量重新回升。国盛证券固定收益分析师刘郁表示，考虑到地方债带来的增量基建投资，预计后续基建投资可能企稳并温和反弹。

　　效果正逐渐显现，中央和地方已加快审批各地地铁、电信等一批重大项目。银保监会网站显示，7月新增基础设施行业贷款1724亿元，较6月多增469亿元。如基建投资增速回升，将对下游制造业融资需求形成拉动。