规模增速大幅下降

　　银行为什么会热衷于结构性存款业务，甚至不惜“造假”呢？天风证券研报认为，负债压力增大是主要原因。相比同业负债，一般性存款稳定性更强，监管对同业负债也加以限制——商业银行广义同业负债不得超过负债余额的1/3，这让银行十分重视一般性存款业务。但存款增速持续走低，让存款竞争变得异常激烈，结构性存款正是在此背景下脱颖而出。此外，结构性存款的最终利率取决于投资收益，并不受央行对一般存款利率水平的监测限制，这让结构性存款更像资管产品，能满足客户对高收益的向往。

　　在这种背景下，商业银行结构性存款的规模前两年出现大幅飙升。统计数据显示，2017年末，全国中资银行结构性存款余额为6.95万亿，2018年末猛增至9.62万亿，增幅38.42%。

　　不过随着监管的持续强化，今年结构性存款规模的快速扩张已经“刹车”。统计数据显示，截至今年8月末，全国中资银行结构性存款余额为10.46万亿，较2018年同期的10.02万亿仅增长4.39%，增速大幅回落。

　　中信证券研报指出，从未来监管趋势来看，在存款增长乏力的大背景之下，监管层可能会允许部分资产规模较大、抗风险和投资能力较强的中小银行通过获得衍生品交易资格来开展结构性存款业务，当然同时也需要督促银行在制度和操作层面完善衍生品交易风险防范措施。

　　从长期来看，结构性存款的规范发展将在存款利率定价方面发挥积极作用，助力实体经济增长。

　　天风证券研报分析认为，规范结构性存款业务的目的和LRP改革是一致的，即从负债端降低银行成本，从而降低贷款利率，减轻实体经济融资成本。

　　关键词

　　结构性存款

　　所谓结构性存款，是指金融机构吸收的嵌入金融衍生工具的存款，通过与利率、汇率、指数等的波动挂钩或与某实体的信用情况挂钩，使存款人在承担一定风险的基础上获得更高收益的业务产品。

　　业内人士介绍称，结构性存款资金投向一般分为两部分，主要部分作为银行存款，小部分用于投资金融衍生品。投资金融衍生品的资金部分通过杠杆作用可以扩大收益倍数，但同时也承担较大的风险。结构性产品投资的金融衍生品通常挂钩汇率、利率、指数、商品等。根据这些投资标的在某个时间段或时间点的价格波动，选择是否行权。赌对了行权，投资者可以获得额外的浮动收益，产品实现最高预期收益率；赌错了不行权，损失的也只是部分利息，并不影响本金，但投资者只能拿到最低预期收益率。(记者 程婕)